行业国信证券未来市场风格争议较大

国信证券：未来市场风格争议较大 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：大盘持续反弹，创业板指再创新高上证综指震荡向上，周涨4.1%；创业板指再创新高，周涨6.0%。上周（2015.0 . .1 ）重磅利好频频，上证综指在银行、航空等板块带动下，指数持续反弹，收于 72.91。深成指周涨2.8%。创业板指再创新高，代表新经济的成长股持续受到资金青睐，收于207 高位，连升六周。中小板指周涨4.4%。

行业普涨，银行、计算机、交运领跑。上周在大盘持续反弹，创业板指再创新高的背景下，行业普涨。中信一级行业中，银行、计算机、交运等涨幅靠前，涨幅分别为9.79%、8.58%和7.09%；而证券、有色等行业涨幅较小。

教育、智能IC卡、职业教育等概念表现靓丽。题材方面，教育、智能IC卡、职业教育等概念指数涨幅靠前，一周涨幅分别为12.1%、11.6%以及9.6%。

互联巨头纷纷进军教育，2015年中国教育市场规模有望达到965亿元，下面我就给大家介绍一下其中的诀窍!教育信息化的投入呈持续增长态势，行业广阔的市场空间吸引大量资金。

卖方观点：未来市场风格有争议，成长变盘亦有分歧1）兴业证券：大盘短期突破尚需改革红利和基本面进一步积累，维持均衡配臵。

2）国泰君安：大分化行情延续，新成长和改革主题具备更强进攻性。

）申万宏源：不看好Beta行情的持续性，Alpha依然是主线。

4）海通证券：增量趋势市未变， 、4月市场变盘难再现，有望迈向新高。

5）瑞银证券：风格切换、龙头滞涨、换手见顶，成长股估值修复行情或调整。

6）华泰证券：增量资金有望推动股市创新高。

7）国信证券：成长股不撤退高估值里找低估，适当调高大盘高度。

买方视点：市场高位震荡，风格保持均衡1）工银瑞信：短期市场仍将高位震荡，可关注业绩稳定、估值较低的蓝筹股。

2）南方基金：A让爱的阳光照亮每一个女童的梦想股市场风格偏向均衡，大小盘齐涨。

）诺安基金：市场情绪上升至较为乐观水平，大盘有望震荡创新高。

4）农银汇理：指数短期企稳反弹，“互联+”有望成为2015年重要主题。

5）海富通基金：市场整体慢牛趋势不改，对收益翻倍的成长股持谨慎乐观态度。

净值变化： 月前2周基金净值普涨，平均仓位依旧达八成 月前2周基金净值普涨。截至2015年 月1 日，我们跟踪的651只主动管理型公募基金中，628只基金上涨，21只下跌。“兴全有机增长” 月前2周净值增长率为11.59%，暂时领先；“富国低碳环保”2015年依旧累计表现最佳（54.9%）。分类型看，普通股票型平均净值增长率为4.05%，偏股混合型为 .42%，灵活配臵型为 . 6%，平衡混合型为 .06%。

6 %的主动型基金持仓水平达八成及以上，整体平均仓位较 月初小幅下降。

截至2015年 月1 日，根据Wind数据估计，主动型股票基金整体平均仓位为80.44%，比 月初小幅下降1.14%。从基金数量上来看，仓位在八成以上的基金数目从68%减少至6 %，多数基金仓位水平仍在高位。

分类型看，普通股票型平均仓位为85.94%，较 月初下降1.0 %；偏股混合型上周平均仓位继续小幅下降至79.07%（-1.45%），平衡混合型为65.79%（-0.42%），灵活配臵型为55.82%（-1.24%）。

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