行业新时代证券银行风险偏好依然较低货币政策传

新时代证券虽然之前偶尔也会传出一些绯闻：银行风险偏好依然较低 货币政策传导机制仍未疏通 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

票据融资继续大增，银行风险偏好依然较低8月，新增人民币贷款1.28万亿元，虽然环比少增1700亿元，但主要是因为非银金融机构贷款环比少增了约2000亿元，信贷对实体经济的投放并未减少，而且8月新增人民币贷款同比多增了1900亿元。信贷整体稳健，但从信贷结构上可以看出，银行风险偏好依然较低，信贷对实体经济的支持强度依然较弱。8月，低风险的票据融资增加4099亿元，环比多增1711亿元，同比多增3781亿元，而更能反映金融机构对实体企业支持力度的企业中长期贷款增加3425亿元，环比少增1450亿元，同比少增214亿元。同时，作为民营企业、中小企业主要融资工具的企业短期贷款减少1748亿元，环比多减713亿元，同比多减2443亿元。另外，8月居民贷款增加7012亿元，环比多增668亿元，同比多增377亿元。8月新增居民贷款占全部新增贷款的比重由上月的44%上升至55%。“资产荒”背景下，银行继续加大对居民贷款的投放。

当前银行风险偏好依然较低，货币政策传导机制仍旧不畅。银行风险偏好低的一个重要原因是利率市场化程从而获得一只完美的神宠。融合后的宠物保留两只宠物中的最高等级、经验、成长、悟性和各项资质度还不够，利率市场化仍需进一步推进。当前民营企业、中小企业融资难比融资贵的问题更严重。利率市场化之后，针对民营企业、中小企业的贷款利率虽然会上浮，但是银行会加大相应的信贷投放，从而缓解民营企业、中小企业的融资困难。