川财证券央行连续十日暂停公开市场操作蹭飞

比昨天上升0.3%；鸡蛋7.98元/公斤川财证券：央行连续十日暂停公开市场操作 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财观点本日，央行未开展公开市场操作。我们注意到，自8月下旬央行结束上一轮净投放以来，逆回购操作已经连续十日暂停。我们认为公开市场暂停反映货币政策投放趋向谨慎。从shibor系列指标来看，目前基础货币投放已经不再是制约实体经济和银行体系流动性的核心因素，央行的工作重点主要转移到打通金融体系和实体经济的融资障碍上。同时当前时点流动性面临的扰动因素增多，提高了投放基础货币审慎程度。首先，月全国财政收入执行进度（66.49%）远高于支出进度（59.83%），年内财政支出尚存较大空间，财政支出的增加可能提升市场流动性水平。其次美联储9月份加息的概率提高，为保证合理的中美利差，保障汇率在合理区间稳定运行，中国的货币政策预计将保持相对谨慎。同时考虑到地方债发行逐渐放量（置换债收官期、专项债发行提速，8、9和10月份会成为各地放量发行的密集期），地方债缴款因素可能促进货币回笼，加速流动性边际收紧。

宏观动态2018年上半年全国财政社会保障和就业累计支出16482.18亿元，比去年同期增长11.3%。其中，中央本级支出607.98亿元，比去年同期增长10.6%；地方支出15874.2亿元，比去年同期增长11.4%。（财政部）国家统计局发布《改革开放铸就工业辉煌，创新转型做强制造大国——改革开放40年经济社会发展成就系列报告之六》。报告指出，改革开放40年来，我国工业实力显著增强，制造业总量连续多年稳居世界第一。（国家统计局）