银行股权质押信托井喷需注意持续盈利能力DG

74华商晨报34.07本 李保华 实习 张晓龙

随着银行理财产品收益预期下降，产品受到市场的追捧，其中股权质押类的信托产品呈井喷之势。据好买基金研究中心统计，截至2012年3月19日，今年以来，已有34款银行股权质押信托产品发行。

在目前信贷收紧的背景下，不少持股股东面临着资金短缺的状况。对于这些股东来说，由于银行股板块的低估值，如若此时卖出股权，将并不能带来所期望的收益。但银行股权远期价值很高，如若不愿丧失所持股权又望解燃眉之急，通过股权质押融资便成为目前最现实的两全选择。因此，银行股权质押信托备受青睐。

不过，值得注意的是，由于该类产品的资金大多投向房地产和银行，而在房地产市场风险较大的现状下，信托产品的第一还款来源并不能得到保障。因此，在持续盈利能力上该类产品存在隐患。

好买基金研究中心研究报告指出，虽然银行股权质押信托产品属于固定收益类信托中的优质产品，但是，论具体产品的安全性，还是需要仔细分析其融资方和具体的安全性保障条款。

具体而言，首先需要确保第一还款来源的可靠性。融资方才是重中之重，不仅包括融资方的实力、融资方的行业，还要细化到融资资金的投向，以及项目的还款来源。

其次，当融资方不够强大时，第二还款来源则成为其优势的体现。这也意味着，产品的安全性条款设计，显得尤其重要。在产品设计之时，需要拥有合理估值和足够的安全边际。同时，虽然这些产品质押价格合理，但有的信托计划中质押物估值也有虚抬身价的情况，其背后隐藏的风险不可轻视。

最后，报告指出，质押中还需要注意的是明确质押标的。普遍情况下，融资方需将所持企业的股权质押给信托公司，但也不排除仅是受让股权收益权的情况。