高考加油广发证券经济疲软泥沙俱下大浪淘沙正当时魏家

广发证券：经济疲软泥沙俱下 大浪淘沙正当时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广发中小盘最新观点CPI已过阶段性低点。种种迹象显示，7月创下新低的CPI很可能是未来一年的历史低点，从9月份往后，CPI上涨的压力会越来越明显。中国外贸环境一段时间内难有明显改善。中国海关总署日前公布的最新数据显示，前8个月，中国进出口总值同比增长6.2%，其中出口仅增长7.1%。如果中国外贸要达到年初10%左右的目标，难度相当之大。今后一段时间，中国外贸发展环境难有明显改善，诸多负面因素叠加，将给外贸带来更大挑战。基此判断，经济仍然较为疲软，虽有政策刺激，但考虑到政策作用的幅度有限，我们仍然建议筛选个股，一方面从直接受益于政策刺激的角度选择相关受益个股，其次，仍然从成长角度来选择快速成长的细分行业和相关个股，尤其是业绩稳定，但是前期被错杀的个股将迎来较好的建仓期。

广发投行项目每周一评本周点评林洋电子，投资亮点：1、公司是智能电表行业龙头企业，受益国家智能电和信息终端建设；2、公司新能源配套等非电能表业务拓展。

本周广发投行相关个股受市场影响，整体表现疲软，本周55只股票仅有4只个股上涨，分别是金飞达、林洋电子、新今天中午打不停筑股份和新时达。迪森股份和海南瑞泽跌幅达到-15%。

广发中小盘组合市场表现广发中小盘组合自2012年5月28日首次生效至今，中小盘组合累计涨跌幅为17.05%，同期中证500指数累计涨跌幅为-1 .5 %，组合累计超额收益为 0.58%。本周涨幅前三的个股为新天科技、德赛电池和华录百纳，涨幅分别为 .89%、-4.86%和-5. 1%。涨幅后三的个股为：辉丰股份、东方锆业和金禾实业，涨跌幅分别为-11.52%、-11.04%和-8.6 %。

全球中小盘市场表现及估值对比本周全球主要中小盘指数中，大部分指数出现下跌，而韩国高斯达克和新加坡富时凯利涨幅最高，分别涨2. 8%和1.65%。中小板与创业板指数本周均出现下滑，在超额收益方面，相比沪深 00指数，本周中小板指数略赢大盘，超额收益0.05%；创业板则跑输大盘2. 8%。

本周全球主要中小盘指数中，法国CAC中小型指数估值最高，达到85.5 倍。此前已经有钧多立、博伦特和愿景光电子陷入破产泥潭。关键字：愿景光电子标普TSXVENTURE指数和东证一部小盘股指数市盈率最低，仅为倍左右。

风险提示：政策预期放松低于预期，企业的盈利改善低于预期。