高考加油建材四季度公募基金建材配置降至低配荐11魏家

建材：四季度公募基金建材配置降至低配 荐11股 类别： 倪妮应该是至少2次到该企业实习。其中一组照片中机构： 研究员：

[摘要]

本周建材行业上涨+0.1%，超额收益为-0.12%，资金净流入额为-5.57亿元。

【水泥玻璃周数据】

水泥价格下跌趋缓，库存上升。全国水泥均价429元/吨，环比下跌0.1%。

价格下跌区域主要是江苏南部和海南，幅度元/吨。1月下旬，随着春节临近，除长三角局部地区因天气好转，企业发货环比有明显提升以外，其他大部分地区继续季节性减弱，水泥价格小幅回落为主，维持前期判断，春节前各地水泥价格多将以平稳为主，再大幅下调可能性较小。全国水泥库存59.2%，周环比+1.7%。泛京津冀地区水泥库存5 .8%，周环比+4.8%；长江中下游流域水泥库存58.8%，周环比+0. %；长江流域库存62.4%，周环比+0.7%；两广地区库存58. %，周环比+2.2%。

玻璃价格稳中慢跌。本周末全国白玻均价157 元/吨，周环比-18元/吨，周末行业库存 445万重箱，周环比+108万重箱，年同比+259万重箱。本周生产线无变动。

【周观点】政策持续放松，货币宽松有望逐渐向信用宽松传导，2018年以来AA级债券利率稳步回落，与国债的利差也从7月高点回落了4 个BP。

上周地产发债利率也见到明显回落。延续年度策略的观点，地产不差，基建较好，继续看好两个方向，一是北方水泥尤其是京津冀水泥，二是pe10倍、pb1倍左右的的中下游细分龙头。我们中期重点推荐冀东水泥、帝欧家居、北新建材、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、建研集团、雄塑科技、惠达卫浴、中材科技、中国巨石。长期继续推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团等具备高分红收益的周期龙头。

2018年四季度公募基金十大重仓股已经完全披露，我们选取了股票型基金中的普通股票型基金（剔除被动指数型基金和指数增强型基金）、混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型和灵活配臵型基金作为样本，对建材板块的四季度公募基金持仓情况进行了分析。

2018Q4样本基金十大重仓股中建材行业（中信分类）重仓持股占比为1.27%，环比Q 减少0. pct，超配比例-0.19%，环比Q 减少0. 2pct，继2018Q2以来再次回归低配状态。

个股持仓增减互现，持仓集中度变化不大。（1）个股持仓方面，2018Q4建材板块获公募基金重仓专门值班：持有的股票共有21支，环比净减少1支，持仓集中度变化不大。其中新进入重仓持股名单的股票有祁连山、天山股份、西部建设和恒通科技4支，退出重仓持股名单的股票有海南瑞泽、金晶科技、鲁阳节能、青松建化、上峰水泥5支。（2）持仓总市值前五分别为海螺水泥（16.26亿元）、中国巨石（14.61亿元）、东方雨虹（1 .86亿元）、北新建材（6.14亿元）和伟星新材（4.48亿元）。持仓占流通股比前五分别为东方雨虹（10.77%）、帝欧家居（10.29%）、金圆股份（5. 6%）、中国巨石（4. 1%）和北新建材（ .16%）。（ ）个股持仓变动方面，2018Q4建材板块获公募基金重仓持有的21支股票中，环比上季度加仓的共有11支，环比减仓的共有9支，持平的共有1支。按流动A股占比计算，加仓幅度前五名依次是长海股份（+1.99pct）、再升科技（+1.12pct）、祁连山（+0.7 pct）、帝欧家居（+0.70pct）、中国巨石（+0. 2pct）；减仓幅度前五名依次为东方雨虹（-6.51pct）、三棵树（-1.76pct）、华新水泥（-1.46pct）、万年青（-1.02pct）、海螺水泥（-0.74pct）。