高考加油医疗保健中国创新药回报率领跑全球荐5股魏家

医疗保健：中国创新药回报率领跑全球 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周核心观点中国将成为全球创新药IRR最高的市场。国内以跟随式创新为主，研发成本远低于欧美制药公司，欧美“10亿美元，10年时间”的研发成本，在国内变为“5亿元，5年时间”。我们认为，中国创新药产业正在步入黄金高回报期，有望在未来10年内涌现出相当数量的创新药企。

国内首个 代EGFR抑制剂艾维替尼报产。艾维替尼（Avitinib）是由艾森生物自主研发的国内首个第三代EGFR抗肿瘤靶向抑制剂。根据目前公开发表的初步临床数据分析，艾维替尼对EGFR-T790M突变患者的疗效较为确切，但相较于奥希替尼较为成熟的临床结果仍然存在一定的差距，有待进行头对头试验进一步验证其疗效，从而实现me-too替代。

看好创新药主线，继续推荐恒瑞医药和贝达药业。1）恒瑞医药：热门靶点全布局，品种爆发在即。我们预计，未来 年公司有望获批超过5个创新药，2020年创新药业务有望实现超100亿元营收、超40亿元净利润。2）贝达药业：管线迅速增厚，品种特色十足。我们预计，2018年恩沙替尼和帕妥木单抗有望申请上市；2019年Vorolanib和贝伐单抗有望申请上市，恩沙替尼有望美国申请上市，到2020年，国内有望获批 个新药、美国获批1个新药。

本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为 5倍，2018年预测市船东于学君详细向《环球时报》讲述了姚国治和其他15名船员被扣朝鲜椒岛的经历：5月5日当天盈率为 1倍，经过前段时间的调整，仍处于较适宜的水平。我们继续重点看好医不光犯有受贿罪药板块的投资机会。其中：医药工业领域，我们重点看好：1）优质专科药企业，首推华海药业、普利制药，同时重点关注通化东宝、仙琚制药等；2）创新药及其配套产业链，首推恒瑞医药、贝达药业等。在其他细分领域中，我们认为：1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好；2）流通、中药OTC等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。重点推荐云南白药，关注上海医药、嘉事堂等。

上周行情回顾上周医药生物（申万）指数下跌1.81%，在申万一级行业中排名第2位。具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为健康元（+11.64%）、安图生物（+9.40%）、开立医疗（+9.08%）。