行业医疗保健信立泰中长线投资价值荐4股

医疗保健：信立泰中长线投资价值 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

但训练中不慎被队友打伤嘴唇下周计划&关注：下周我们计划参加中恒集团的股东大会及投资者交流会。上周我们在山西调研新医改县级试点医院经营及药品销售态势。

山西基层调研部分结论：

医院经营部分：从医院经营者角度考虑，具有大家搜索站关键词的时刻百度各种学科老是排在最前几名很强的扩张冲动，尤其是二级医院；由于地方财政补贴难以满足医院扩张需求，医院的负债经营是常态，具体形式包括贷款、分期付款、合作投放等。

公立医院改革：改革后药品销量大增，增幅约有50%；但财政补贴以及医疗服务费用的提升无法弥补药品销售收入的缺口，资金缺口仍有 0%，增加了医院运营难度；医生收入无太大变化。

医保部分：从我们调研结果来看，地方城镇职工医保结余率仍较高，但医保控费区域严格和专业，报销比例将继续继续提升。很多地方新农合首次结余率仍高于15%，均需进行二次报销，因此在报销范围内的大病医保不必担心资金问题。

临床用药部分：1）麻醉用药：瑞芬太尼、舒芬太尼对芬太尼有明显的替代趋势。2）肾科透析：血液透析发展很快，但在三级医院血液透析很快就会面临场地问题限制扩张，且三级医院的血液透析相对盈利能力一般。在二级医院，血液透析相对盈利能力较强，但场地问题及设备投资是未来需要考虑的问题。腹膜透析的基础基本为零，从患者到医生仍需要大量教育工作。 ）心内科：调研地区氯吡格雷仍以波利维为主，泰嘉的学术推广还未深入，因此未来泰嘉仍具有很大的上升空间。

我们的调研结果提示需关注华仁、信立泰的中长期投资价值与机会。

投资组合及调整：本月关注恩华药业、华仁药业。

附录摘要：上周医药生物板块涨幅2.61%（其中：化学原料药2.91%；化学制剂 .18%；中药2.02%；生物制品 .04%；医药商业 .07%；医疗器械2.58%；医疗服务2.18%），沪深 00涨幅1.92%，上证综指涨幅1.87%；医药生物板块涨幅超越大盘。个股看，北大医药、亚太药业、国农科技等涨幅居前；泰格医药、翰宇药业、昆明制药等跌幅较大。从TTM整体法（剔除负值）测算的估值倍数看，截止上周末，医药生物估值为 4.5倍，相对于整体A股非金融类溢价89. 5%，处于较高水平。