行业中原证券地产异军突起A股再续反弹

中原证券：地产异军突起 A股再续反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

影响市场的重大信息从相关渠道了解到，6月份我国消费者价格指数（CPI）仍将维持5月份的环比下降态势，而由于基数原因，同比上涨幅度仍将较5月份升高，或可达到3.4%-3.5%。专家普遍指出，我国通胀压力正在逐步减轻，通胀已是强弩之末；央行11日公布的数据显示，6月份，新增贷款6034亿元，同比少增9270亿元。上半年新增贷款规模共计4并在中国科学院计算机络信息中心建立直播中心.63万亿元，同比少增2.74万亿元。6月末，广义货币供应量M2增速降至18.5%，为17个月以来的最低水平，较年初设定的目标17%仅有1.5个百分点；M1降至24.6%，为12个月以来的最低值；继上海、南京、杭州等地的银行放松第三套房贷后，日前了解到，深圳、北京部分银行也已悄然放松第三套房贷款；2010年6月份房屋销售价格同比继续上涨，但涨幅回落，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.4%，涨幅比5月份缩小1.0个百分点。环比下降0.1%，5月份为上涨0.2%；来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月12日人民币对美元汇率中间价报6.7718，较前一交易日走高35个基点，再创汇改以来新高；据统计，2010年上市银行再融资的总额(北京银行、民生银行和中信银行在银行间债券市场发行次级债除外)为3951.64亿元。即使剔除还是传闻的工行A+H配股450亿元，今年前6个月14家上市银行公开的融资金额也达到了3501.64亿元；欧洲央行高级官员上周末纷纷公开表示，由欧债危机引发的欧元区有史以来最严重的金融市场风暴已经过去，而近期市场利率的上涨趋势并不会对经济造成损害。

A股市场走势综述周一A股市场受到中国6月份外贸总值再创新高等数据的刺激，舒缓了市场对于中国经济二次探底的担忧。另外，受到上海等多个城市放松三套房贷传言的影响，A股市场在房地产板块大幅上涨的带动下继续小幅反弹，上证综指再度逼近2500点整数关口。上证指数收市报2490.72点，涨0.80%；深证成指收市报9959.22点，涨1.45%。两市全日共成交1552亿元，较上周五略为收窄。

从盘中热点来看，A股市场超过八成个股上涨，房地产行业涨逾3%领涨大市，煤炭开采、银行、计算机、汽车及零部件等行业均涨幅居前；另外，受到两大保险股跳水的拖累，非银行金融中原证券股份有限公司第2页共3页业大跌近3%，成为唯一下跌的行业。地产股整体表现抢眼，北辰实业、海德股份、万方地产等均封住涨停，万科A涨逾5%。两大保险股跳水，中国人寿跌4.5%，中国太保跌5.83%，保监局宣布拟放开当前传统型寿险预定利率2.5%的限制，市场担心行业整体利润率水平将会大幅下滑。

仔细分析可以发现，今年一季度，人寿、太保、平安三家公司的传统寿险保费占比分别仅为11.5%、10.2%和3.5%，传统寿险对公司利润的影响不算太大。预计经过合理的震荡消化之后，保险股中长期依然值得继续看好。

后市研判总体而言，我们认为上证综指始于2319点的上涨行情还是应该理解为超跌反弹行情，经过连续七个交易日的持续反弹之后，上证综指目前已经触及2500点至2600点的前期阻力区域。随着宏观数据发布以及农行周四上市的日益临近，市场各方可能会愈发谨慎，近期涨幅较大的短线品种面临冲高回落、获利兑现的压力。预计后半周市场关注的焦点可能将集中在农行上市后的定价上面，如果出现高开低走的情况，对于指数的拖累作用则不容小觑。而经过持续多日的反弹之后，近期出台的利好消息已基本被市场消化，后市股指能否再创新高，则有赖于更进一步实质性的利好政策的刺激，否则A股可能出现利好出尽之后的震荡回落走势。由于当前依然处于宏观政策的观察期，宏观政策短期内难以根本性转变，A股市场出现大级别反弹行情的宏观条件尚不完全具备，众多中小盘股票的系统性风险依然需要一个较为充分的释放过程，后市股指可能继续面临震荡探底、筑底到这里工作就算基本完成了的过程，建议投资者逢高减磅近期反弹较好的中短线品种。

投资机会近期市场的反弹基本以中小盘股票的超跌反弹为主，以煤炭、有色以及部分金融行业为代表的周期性行业也开始受到长线资金的关注，A股市场的投资风格正在缓慢转换之中。我们建议投资者逢高继续减磅缺乏业绩支撑的中小盘股票，逐步关注调整已较为充分的煤炭、钢铁、汽车、券商以及银行等周期性行业的中长期机会。对于房地产行业建议密切关注后续相关数据以及政策对该行业的整体影响。