行业联讯证券权重股上涨上证综指重新站上310

联讯证券：权重股上涨 上证综指重新站上3100点 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

中证流通指数低开高走，收于4854.22点，上涨1.22%，成交4238.87亿元，比前一交易日增加862.83亿元。

市场研判：

上证综指低开高走，昨日上涨先锋小盘股调整休息，大盘股补位上涨，上证50下午爆发，指数方面上证综指大幅上涨，其他三大指数小幅上涨，保险、券商、银行、房地产涨幅靠前。房地产虽受政策压制，但因市盈率较低，业绩增幅较好受到市场关注。由于6月MPA考核和美加息不确定因素的扰动，制约流动性，我们依旧保持谨慎的观点，并且建议配置防御型板块对冲风险，操作策略方面仍以超跌反弹为主要思路。

美联储公布5月份会议纪要，联储官员表示，预计经济疲软状况将过去，若经济达到预期，很快加息是合适的。市场普遍认为今年美加息在三次左右，此次会议纪要并没有超出市场预期，如美国经济支持预计加息时间在今张亮夫妇是一对典型的北漂夫妇年年中左右。“缩表”将在今年年底左右，现在美国有大约4.5万亿的资产负债表，并且大多是在2008年金融危机后开始扩大，操作方式上美联储官员认为逐渐退出国债和MBS的再投资比较稳妥，“缩表”对市场流动性的影响大于加息的影响，届时人民币汇率和债市将再度承压。

穆迪发布评级报告，中国本币和外币高级无担保债务评级由Aa3降级为A1。展望调至稳定，此前为负面。穆迪评估过多运用以往数据作为支撑，缺乏对事物发展的前瞻性指标，并且以往评估结果并不十分准确。

穆迪预测中国债务将在近3年中明显增长，预计2020年中国政府债务占国内生产总值比重将达45%，但去年中国债务比为36.7%，同比并未有太大变化，预测缺乏实质依据；预测中国经济发展速度放缓，认为供给侧结构性改革成效一般，并不会给中国经济实质性帮助，但中国今年宏观数据表现强劲，一季度GDP增长超预期，经济已有企稳的迹象，继续向上增长或有困难，但维持稳定应可做到；预测地方债及企业债将增加政府或有债务，国际货币基金组织（IMF）财政事务部主任维托尔加斯帕尔在接受新华社采访时表示，从国际标准来看，中国政府债务水平仍然比较低，中国政府的资产负债表比大多数新兴经济体都要健康。我们认为穆迪对中国的评级可以重视其提出的风险点，做到有的放古代的战场总是少不了骑兵矢，但以现在中国经济走势看并不认同穆迪的观点。

操作策略：

操作上建议投资者以防御为主，控制仓位在5成左右，精选估值合理、优质业绩的防御性个股，流动性趋紧的背景下，多看少动，保持稳健交易。