日常消费品一号文件预期带动板块热度荐蹭飞

将进一步促进德国与世界各国科研人员及企业之间的合作。日常消费品：一号文件预期带动板块热度 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【核心观点】猪价坚挺推荐正邦，“一号文件”预期带动板块热度

【本周策略】本周在全国范围内的极端天气影响下，农产品价格纷纷出现上涨，加之一号文件临近，农业板块整体热度提升。本周猪价涨至15.1 元/公斤，我们认为在恶劣天气和节前消费刺激下，预计猪价未来一个月内在15元左右震荡，所以低估值，快速放量的养殖集团依然重点推荐，推荐正邦科技，建议关注温氏股份、牧原股份。此外“一号文件”我们预计会依然延续以乡村振兴战略为主线的政策指导，乡村振兴战略将是未来较长一段时间内农业和农村经济发展的核心战略，相关标的主要从以下两方面推荐：一是拥有较强研发实力和整合实力的企业，重点推荐种子标的隆平高科，建议关注登海种业，动保行业的生物股份和中牧股份，节水灌溉标的大禹节水；二是重点推荐能带领当地农村发展的龙头企业，尤其是能够将产业技术教授予农民的生产模式，畜禽养殖行业中的正邦科技、温氏股份、牧原股份，和饲料行业的海大集团、大北农、新希望等。

【行业观点更新】

极端天气助推短期猪价，通胀预期产能释放提升估值，重点推荐正邦科技。受全国大范围极端天气影响，猪价涨至15.1 元/公斤，环比上涨1.54%。我们认为短期受天气影响猪价可能继续小幅上涨，全年猪价的运行区间在1 ..5元/公斤，均价14.0元/公斤左右。各大养殖集团17年出栏量尘埃落定，基本符合预期，环保、资金、土地多重壁垒下，生猪养殖业正处在快速规模化阶段，预计未来两年大型养殖集团的扩张速度保持在 0%左右，集中度得以提升。近期南方雨雪天气助推猪价等农产品价格，加上临近春节，猪价预计偏强运行；加之农产品价格上涨，市场对于明年Q1的通胀关注度加大,历史经验表明在通胀预期之下，养殖板块往往会有超额收益。我们重点推荐的正邦科技17年共出栏约 42万头，同比增长51%，预计18年出栏600万头以上，增速75%以上，目前头均市值仅2000元，随着公司母猪存栏的匹配和释放，成本改善空间值得期待。

“一号文件”预期带动板块热度，探寻乡村振兴战略相关标的。我们预计“一号文件”依然会延续以乡村振兴战略为主线的政策指导，产业兴旺是乡村振兴战略的重点，政府将乡村振兴战略上升到国家战略层面，应关注在农村改革和创新大环境下农业产业基本面发生的变化。比如近几年农业领域重点推进的供给侧改革，包括养殖业的环保整顿和种植业的结构调整、价格体制改革等，都是从培养农业农村的新动能和保持长久产业兴旺的角度所作出的重大改革措施。我们认为改革和创新依旧是推进乡村振兴战略的两大动力，改革主要来自于（1）深化农村土地制度改革、（2）深化农村集体产权制度改革、（ ）深化农垦改革；创新主要来自于（1）实施新型经营主体培育工程、（2）大力推进农业科技创新与体制改革，重点研发节本增效、优质安全、绿色环保技术、( ）创新完善农业支持保护制度。相关标的推荐种子标的隆平高科、登海种业，动保行业的生物股份和中牧股份，畜禽养殖中的正邦科技、温氏股份、牧原股份，饲料行业的海大集团、大北农、新希望，和农服相关的大禹节水、象屿股份。

农产品：玉米短期继续上涨空间有限，中长期方向看涨。17/18年供需分析：利多因素主要来自产量减少和需求增加带来的产需缺口扩大，利空因素主要是结转库存高、政策粮压力大（1.8亿吨国储需求出库）和谷物进口成本的顶部压力。总体来看多空力量比较均衡，目前预计很难出现大幅的趋势性上涨行情，只是一个反弹，拍卖粮的起拍价格仍然是最关键的定价因素。短期看玉米价格仍将偏强运行，今年东北玉米品质好、需求旺盛，市场看涨情绪浓。现在这个价格饲料厂的采购情绪已经明显放缓，东北玉米深加工的利润也在萎缩，上涨空间有限。

【重点公司推荐】

隆平高科：内生外延不断加码，世界级种企蓄势待发。（1）纵观国内水稻和玉米的两大种业市场发展历程，从成长路径看，水稻要打破品种适应性限制，而玉米要解决品种同质化。要解决上述问题，水稻品种审定配置改革后的汇量式增长应该是核心路径；国内玉米本来囿于自交系等种质资源储备本来就少，同时商业化育种体系还是离国外差距较大，所以直接国外引进然后复制优化才是比较顺畅路径；（2）公司处于未来年成长拐点。