高考加油中原证券加息预期再度提升A股上行压力增大魏家

中原证券：加息预期再度提升 A股上行压力增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

A股市场上周走势综述上周A股市场继续震荡回落，虽然周边市场逐步出现止跌企稳的信号，但由于投资者担忧国内宏观经济政策进一步收紧，全周股指继续震荡回落。周二、当时我规模也比较小周三，《人民》连续发文力挺A股市场，投资者的信心有所恢复，但弱势震荡的格局仍未出现太大的改观。截至周五，上证指数收市报2842.43点，全周下跌1.02%；深证成指收市报12443.00点，全周下跌0.77%。全周两市日均成交2510亿元，较上一交易周3038亿元的水平萎缩一成七，创近八周以来的最低水平。

从全周热点来看，A股市场上周共有超过六成半个股下跌，通信、医药、新能源等行业领跌大市，但地产、金融、有色金属等行业有所回升。创业板市场也逆转了连续六周以来的升势，上周大跌逾3%。

从资金流向来看，上周深沪两市合计净流出资金411.39亿元，其中机构资金净流出53.55亿元，散户资金净流出357.84亿元。两市仅有3个行业资金净流入，其余全线被净卖出。有色金属加工板块、电子元器件板块、专用设备、保险、金属制品、通信设备制造板块均被机构净买入。交通运输设备、医药制造板块、饮料制造、综合类、煤炭采选板块被机构卖出。

后市研判近期A股市场受到内容外困的影响表现较弱，上周随着欧元比往年有所下滑危机的逐步解除，美元指数开始冲高回落，国际原油价格以及黄金价格开始回升，全球资本市场也开始震荡上扬。但A股市场依然低迷。我们认为主要还是投资者担忧国内宏观经济政策进一步紧缩的预期依然存在所致。上周五召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息，2011年中国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。本周末即将发布11月份宏观经济数据，投资者对于加息的预期有增无减，我们预计本周股指继续震荡小幅回落的可能性较大。鉴于官媒连续三次发布力挺A股的言论，同时考虑到A股市场当前的估值水平，我们认为后市向下调整的空间已不大。能否再度反弹仍需宏观政策面以及国际资本市场的走势而定。当前市况建议保持半仓滚动操作。

投资机会A股市场经过持续的调整之后，市场风险已得到了较为充分的释放，中长期投资价值已逐步显现，中原证券股份有限公司第2页共2页建议中长线投资者开始考虑逐步逢低建仓，可继续围绕“十二五”发展规划进行布局，包括先进装备制造业、节能环保、新能源等略性新兴产业的投资机会仍可继续关注。继续关注成长性较为确定、存在高比例送配可能的次新股的投资机会。对于喜好短线操作的投资者，建议关注近期跌幅较大的周期性行业可能出现的超跌反弹机会，以及近期涨幅不大，明显抗跌的相关品种的投资机会。由于上周中小盘个股跌幅普遍较大，我们建议投资者注意控制风险，逢高逐步减磅前期涨幅较大的部分中小盘个股。

影响市场的重大信息1、中共中央11月30日在中南海召开党外人士座谈会，中共中央总书记胡锦涛在会上指出，要切实推进重点领域和关键环节改革，加强改革的顶层设计和总体规划，明确优先顺序和重点任务。

2、3日召开的中共中央政治局会议向外界释放出重要信息：2011年中国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。货币政策由此前的“适度宽松”调整为“稳健”，这是中国货币政策基调的重大转变。

分析人士认为，货币政策基调的转变，是中国决策层对当前国内外经济形势的科学应对，最终将有利于中国经济更加持续健康的发展。

3、12月3日从财政部获悉，财政部决定组织部分财政监察专员办事处对部分中央金融企业负责人2009年度薪酬管理情况进行专项检查。

4、中国证监会主席尚福林4日表示，目前，我国共有上市公司2026家，历年累计融资超过3万亿元，总市值达到26.43万亿元，有效账户超过1.3亿户。截至11月底，机构持股已占流通市值的70%，其中，基金持股占全部机构持股的50%。

5、尽管当天公布的就业数据不及预期，3日纽约股市仍然在震荡后成功延续了前两日的升势，三大股指最终以全线上涨报收。黄金期货周五上涨1%以上，但未创下历史新高，令人失望的非农就业人数报告以及美元下跌增强黄金的安全投资吸引力。