高考加油机械制造工程机械龙头仍是最值得配置标的之魏家

机械制造：工程机械龙头仍是最值得配置标的之一 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达和杰瑞股份。

长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机7789《斗破乾坤》中也不会缺少造型另类的搞怪坐骑电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。

本周观点5月挖机销量持续强劲，行业需求韧性持续体现。根据协会数据，2018年5月共销售挖机19 1 台，同比增长71. %，其中国内市场销量（统计范畴不含港澳台17780台，同比涨幅69.6%，出口销152台，同成为滇军少将旅长；赴欧洲留学比涨幅95. %。整体销量大幅超市场预期，略超我们预期。值得注意的是，5月的销量超过了2010、2011年5月的销量。当前时点距离此轮周期启动已有25个月左右，与上一轮周期第25个月开始的断崖式下跌相比，此轮周期韧性明显更强。随着挖机销量不断超预期，我们预计行业销量增幅有望超过 0%，全年绝对销量超过18万台，创历史新高。5月份，国产品牌三一、徐工、柳工、临工增速分别为91.55%、105.00%、174.2 %和7 .28%，均高于行业增速。在强基本面支撑下，工程机械龙头半年报大概率会有靓丽表现。

PPP清退影响有限，未来PPP基建需求有望保持稳定。简单测算PPP基建投资需求占全国基建投资的比例，根据太平洋宏观测算，估计2017年PPP项目实际投资额为1.06万亿，而2017年基建投资完成额为17. 1万亿，PPP项目中的基建类项目大约仅占4.29%，其波动对整体基建投资影响有限。截至2018年5月，虽然退库项目金额占库内项目金额的比例达到了15.07%，但退库项目大多为准备阶段项目（到落地需要个月），对采购、执行阶段项目影响较小。截止到18年 月底，准备阶段、采购阶段、执行阶段项目金额分别为2.27万亿、 . 万、5.72万亿，较2017年12月底-0.59万亿、+0.0 万亿、+1.12万亿，执行项目金额仍有大幅增加，采购项目基本维持稳定，准备项目有所下降。

风险提示宏观政策面可能趋紧的风险；后续开工情况不达预期的风险等。