高考加油交通运输市场化改革持续自贸区利好延伸荐9魏家

交通运输：市场化改革持续自贸区利好延伸 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

中共十八届三中全会闭幕,公布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出加快完善市场体系和构建开放型经济新体制。

评论：

《决定》第十四条提出：推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、络型自然垄断环节，提高透明度，接受社会监督。

交通运输行业作为传统的基础设施服务行业，长期以来定价受到限制，竞争机制未能充分放开，一定程度上限制了行业内大概在今年七八月份的时候企业自由竞争和发展。针对这一情况，近期以来，国家已经陆续公布相关政策，表明了对于交通运输行业发展的指导性、倾向性意见。201 年8月，发改委酝酿铁路运价改革，改革以运价市场化为方向，铁路运价有望得到提升；201 年10月，民航局和发改委联合下发通知，不再限制国内视频已逐渐进入主流。苹果的3G版iPhone在其中起到重要作用。预计Hulu和CBS旗下的TV站明年将提供视频服务。航空票价降价幅度，允许航空公司以基准价为基础，在最高上浮25%，下浮无限制的范围内自主定价。这两项新举措分别针对交通运输行业的铁路和航空领域，共同特征是引入更为市场化的价格机制。同时，新竞争机制的引入不仅影响直接相关的交运板块，还具有联动性:铁路运价提升将影响公路运输和物流板块；淡季机票价格降低将冲击淡季铁路客运市场。此次三中全会公布《决定》，将近期以来交通运输行业相关政策中贯穿的定价市场化的理念落实为指导全局的意见，未来将持续影响交通运输行业各个子板块，航空、铁路、公路、物流等领域各种交通方式和运输络之间的竞争将更加激烈，现有竞争格局可能面临调整。其中，铁路板块尤其值得关注，未来“运分离”有望推进，铁路客货运输企业有可能脱离垄断性的铁路路基础设施，独立经营自负盈亏，相关上市公司主要为大秦铁路（601006）、广深铁路（60100 ）。

《决定》第二十五条提出：加快自由贸易区建设。坚持世界贸易体制规则，坚持双边、多边、区域次区域开放合作，扩大同各国各地区利益汇合点，以周边为基础加快实施自由贸易区战略。

这一方针与201 年8月国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区的举措直接相关。上海自贸区未来政策开放程度有望逐步深化。对于交运行业子板块而言，未来上海自贸区周边港口、机场、航空航运、物流仓储等产业将受益，其中，机场、港口将直接受益于客货吞吐量的提升，区内及周边土地资源的升值将利好拥有周边稀缺土地资源的港口、机场、物流仓储企业，这一利好将具有长期性；由于自由贸易区贸易周转量的增长，航运、航空将获新发展，但未来竞争也将相对加剧，获益幅度稍差。预计长期受益的上市公司包括上港集团（600018）、上海机场（600009）、华贸物流（60 128）；相关航运及航空上市公司包括中海发展（600026）、招商轮船（601872）、中海集运（601866）、东方航空（600115）。

同时，我们还注意到《决定》第二十四条提出：在推进现有试点基础上，选择若干具备条件地方发展自由贸易园（港）区。第二十六条提出：扩大内陆沿边开放。可以预见，国家未来除了扩大自由贸易区政策开放的力度之外，还将加大自由贸易区试点的广度。目前，上海自由贸易试验区已经获批，除此之外，广州南沙、珠海横琴、深圳前海、天津、福建厦门、浙江舟山、重庆等地也在申请自贸区或表示有申请意向。市场预期在上海自贸区试点后将会有更多自贸区推出。我们预计这些自贸区的级别及配套政策将弱于上海自贸区，但相关板块的个股也将受益于自贸区概念。

风险提示：交通运输行业定价放开竞争加剧导致短期内负面影响；自贸区的开放进度不达预期；宏观经济复苏缓慢。