高考加油汽车新补贴政策落地荐7股魏家

汽车：新补贴政策落地 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2016年12月29日，财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委联合发布了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，将从2017年1月1日起正式实施。

投资要点新补贴政策尘埃落定，保障行业高速发展，有利于优势企业胜出。新补贴政策针对过去两年高速发展过程中的问题做了相应调整，主要思路：1）提高推荐车型目录门槛并动态调整，加入整车能耗、续航里程、电池性能、安全要求等技术指标；2）调整客车和专用车的补贴金额，降低了骗补和过补的可能性； ）健全监管体系，督促新能源汽车的应用。我们认为，新补贴政策明确了未来两年的政策环境，保障了行业高速成长；新补贴政策鼓励技术进步，有利于优势企业份额提升。

乘用车是未来的主要增量来源。乘用车单车补贴最高上限由5.5万元下调至4.4万元（相对2016年下降20%），并按电池能量密度，90Wh/kg-120Wh/kg给予补贴标准对于普京的出色表现1.0倍，120Wh/kg以上给予1.1倍。考虑限购限行城市的新能源牌照优势，以及基础设施的普及，消费者对新能源汽车的接受程度提升。整车厂对新能源车型的供给持续增加，购置成本下降，预计未来新能源乘用车将保持供需两旺的局面，预计2017年新能源车乘用车销量50万辆，同比增长50%以上。

商用车：物流车有望成为新的增长点。货车和专用车按动力电池总储电量为依据，采取分段超额累退方式给予补贴（ 0kWh以下：1500元/kWh， 0～50（含）kWh：1200元/kWh，50kWh以上部：1000元/kWh），中央单车补贴上限为15万元。电动物流车补贴政策落地，相对于传统物流车的全生命周期成本仍有明显价格优势，整车厂、租赁公司、物流公司积极参与，预计电动物流车有望成为新的增长点。

投资建议：新补贴政策出台，新能源汽车仍是国家支持的战略产业，未来行业发展的政策环境稳定；新补贴政策以更市场化的方式鼓励技术进步的优势企业胜出。结合前期出台的第五批推荐目录出台，物流车成推广重点，乘用车持续抢眼。建议亦有一些企业出于开拓国内市场战略布局而将增资扩产部分或新项目安排在外地。　　事实上关注：东风汽车、江淮汽车、比亚迪、多氟多、当升科技、宇通客车、拓普集团等。

风险提示：经济下行压力；行业竞争加剧；补贴政策不及预期；政策实施不达预期。