瑞银证券月逢低买入铁矿石股牛

瑞银证券：10月逢低买入铁矿石股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中国的季节性因素预示短期上行空间铁矿石现货价从9月中旬以来大幅上涨——最开始是由于中国国庆假期之前的补库存。不过这一上涨势头似乎将持续到4季度，因为中国的4季度季节性补库存刚刚开始——在冬季以及明年上半年钢材生产率大幅提升之前（TimetoAccumulate，2010年7月22日）。这对于铁矿石类个股应构成利好；10年12月将表现疲软（在人民币调整之前），11年2月会再度上行（月的补库存）。

最新价格过去4周，中国的到岸铁矿石价格（高品位，%含铁量）上涨了%（FOB价格涨幅一致，因为运费未变），目前为154美元/吨（CFR）。再上涨25%就会达到10年4月的水平。对于合同价——每个季度或更短区间内制订，与各种滞后指数均值存在松散关联——瑞银预计月的Pilbara粉矿价格为110美元/吨；2011年上半年为124美元/吨（FOB）。

而作为拥有生态系统的苹果或谷歌则不停的获取着利润 对季节性的解释中国规模巨大的金属加工业的生产和贸易具有很强的季节性（China’stradeisweakening，2010年5月17日），目前已成为全球大宗商品及相关个股价格的重要推动力。这种季节性仅仅反映出中国冬季在商品运输方面的困难。

重点专注个股中国具有高度季节性的铁矿石贸易目前有利于铁矿石生产商。规模最大也是最为纯粹的铁矿石股是FortescueMetals。其他个股包括GindalbieMetals;MtGibson;MurchisonMetals,SesaGoa,KumbaIronOre。