山西证券资金面持续紧张股延续跌势物业

中国钢铁行业再次掀起联合重组热潮 山西证券：资金面持续紧张 A股延续跌势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上证综指震荡跌0.81%，录得四连跌并创逾两个月新低。沪指盘中探底3147.07点止跌回升，现在出现两个跳空缺口。个股杀跌严重，资金观望情绪较浓。

雄安依然陷入调整的节奏。全天主流节奏就是高送转和次新股的超跌反弹，不过上方套牢盘非常重，持续性堪忧。银行、券商午后走强，国家队开启护盘，但是力度一般。市场再现个股“闪崩”，宁波精达、凯恩股份瞬间跌停。两市成交4936亿元，上日为4678亿元。

市场焦点4月以来商业银行监管加码，委外投资、违规加杠杆等，成为新一轮监管重点。银监会与证监会两大管理部门针对委外投资的监管新政，一方面首次鲜明地确立了收缩委外投资、缩降商业银行投资杠杆的立场；另一方面，加大了通过公募产品对接委外资金的难度。

策略建议大盘继续下挫，申万行业跌多涨少。消息面上：

（1）IMF发布最新《世界经济展望》，与今年1月相比，此次IMF上调2017年全球经济增长预期至3.1%，上调今年中国增速预期至6.6%，与我们去年12月作出的预期一致。（2）中国央行适当放松跨境资金流动性管理，跨境收付1：1的限制不再严格执行。这也从侧面证实了人民币贬值压力大幅减弱，汇率风险基本解除。（3）今年以来证监会已下发了138家企业的IPO发行批文，按照目前的发行速度，大约1年的时间将完全消化库存。而并购重组和再融资的批文下发得非常缓慢，规模受限制。我们认为按照目前发审情况，创业板企业供给将大幅增加，创业板整体估值恐将继续下挫。技术面上：大盘低开，震荡向下，跌破3200点整数关卡以及120日均线，盘中一度跌破3150点，下方重要支撑点在3100点一带。结合当前利率市场来看，1年期AAA级央企利率已悄然升至4.3%上方，资金面趋紧与金融去杠杆的效应已传导至A股市场，我们认为目前大盘下行压力将会延续，继续建议投资者谨慎操作，控制仓位，重个股轻指数，按照京津冀一体化与一带一路、国企改革、军民融合、蓝天保卫战、三线城市消费升级5大方向，逢低布局以下板块：1.建筑材料、装饰、钢铁等大基建板块、2.军工板块、3.环保板块、4.家电以及食品饮料板块。