高考加油美股下跌A股上涨风水轮流转的时期到来魏家

美股下跌A股上涨 风水轮流转的时期到来？

2018年迄今，市场都在问一个问题——究较上年同期增7.17%。支撑天兴仪表股价走强的则是军工概念。不过竟亚太或新兴市场的拐点何时到来？美股真的会“风景独好”吗？

似乎上周市场嗅到了一丝“拐点”的气息——11月亚太市场迎来“开门红”。截至上周五（11月2日）收盘，沪指涨2.70%，深成指涨3.96%，创业板指涨4.82%。其中北上资金大幅净流入近180亿元，创历史新高，人民币在两日内大涨近千点。此外，韩国KOSP煤炭资源税按价计征后I指数飙升3.53%，恒生指数大涨4.21%，日经225指数大涨2.63%，MSCI新兴市场股指日内涨幅接近3%；相比之下，尽管美国企业财报数据不差，加之贸易摩擦传出利好，但这仍对美股无济于事——标普500指数和道指分别下跌0.63%和0.43%，纳指更是下挫1.04%。

尽管各大机构仍认为美股将出现“可交易的底部”，但态度无疑更趋谨慎

。“从2017年四季度开始，随着加息渐强，估值扩张（QE推动）已经不再是支撑美股上行的动能，盈利扩张是主动力。现在关注的重点是，美股盈利见顶后是否能够维持在这个水平？而且我们预计未来公司回购的动能将会下降。”资深全球宏观交易员、熵一资本总经理周志彤表示。

“尽管近期的美股回调不一定代表美国经济、企业盈利出现问题，但板块的分化至少敲响了警钟。周期性板块大幅跑输防御性板块，而且在过去一周美股出现反弹的过程中，前者表现也弱于后者。”渣打全球宏观策略主管罗伯逊（Eric Robertsen）告诉。同期，亚太市场在10月也经历了大幅资本外流，尽管新兴市场的估值已经很便宜，但未来能反弹多少，机构认为仍需要观察美国中期选举的结果，包括选举压力过后美国会否改变对贸易谈判的口径，同时也需观察新兴市场各经济体的自身韧性、企业盈利，未来美股的波动加剧也或将造成一定溢出效应。