高考加油电气设备结构分化加剧荐4股魏家

电气设备：结构分化加剧 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

风电行业盈利改善，龙头表现亮眼风电行业板块上市公司2018年上半年实现营业收入2,511,475.82万元，同比增长5.80%，其中金风科技实现营业收入1,102,976.19万元，同比增长12.10%，行业龙头增长快于行业整体增速；实现归属上市公司股东的净利润251,627.72万元，同比增长9.05%，其中金风科技实现归属上市公司股东的净利润152,997.86万元，同比增长 5.05%，行业净利润增长要快于收入的增长，龙头表现亦如此。

光伏行业增速放缓，龙头市占率提升光伏板块上市公司2018年上半年实现营业收入5,590,86 .00万元，同比增长1 .21%，其中隆基股份实现营业收入1,000,197.27万元，同比增长59. 6%；实现归属上市公司股东的净利润 96, 99.94万元，同比增长9.22%，其中隆基股份实现归属上市公司股东的净利润1 0,698.48万元，同比增长5.7 %。利润增长慢于收入增长，主要是由于成本下降速度慢于价格下降速度和费用增加所致。

风电限电改善，装机复苏根据中电联数据，上半年新增风电并装机7.5 GW，同比增长25. %；同时国内弃风限电改善改善明显，上半年弃风率8.7%，同比改善约5个百分点，风电运营商的发电量获得了明显的提升，装机逐渐复苏，从而推动了风电行业业绩的增长。

光伏短期承压，结构仍有亮点光伏5 1政策的出台使得行业短期承受一定的压力，产业链价格出现了明显的下滑，但结构中仍有亮点。中国光伏协会的数据显示，2018年上半年国内新增光伏装机24. GW，和去年同期的24.4GW相比，基本持平。

单晶产品的产量占比明显上升，硅片产量中，单晶硅片已经占据52.7%；电池片产量中，单晶电池片占据41%。

行业观点和重点推荐在风电行业逐渐复苏的情况下，我们重点关注港股风电运营商晨报李木易/摄，重点关注金风科技、天顺风能等龙头企业。光伏行业，我们重点关注隆基股份，通威股份和胶膜龙头等。

风险提示政策不及预期，不能有效的解决补贴拖欠的问题，影响未来装机增速；产业链价格承压一级豆油7800元/吨，给盈利造成影响。