行业钢铁百花齐放空间广阔

钢铁：百花齐放 空间广阔 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

投资逻辑、关键假设及主要预测：

新材料类上市公司业绩的核心因素在于：a.细分领域下游需求的潜在容量和释放力度、可持续性b.企业自身产品的技术工艺水平和客户认证情况，即企业在市场中的获益能力c.该材料的技术壁垒，决定了利润率能否持续，对业绩、估值皆有影响。

关键假设为未来年内我国政策环境更加适合新材料行业的发展，行业现有的产学研用脱节、自主研发能力较弱、产业集中度不高等瓶颈得到较大缓解。

预测未来我国新材料行业年均收入增速25%以上。

有别于市场的判断：

新材料的产生实际上是为了解决新兴产业或传统产业升级改造中对材料性能提出的更高需求，因此具体的新材料子行目前北京重型柴油车不到30万辆业的发展，取决于其对应下游新兴产业或传统产业升级改造的力度和体量。

估值与投资建议：

新材料类上市公司多数下游具有较强差异性，且新兴材料需求初期市场容量往往较小，因此对于专注新兴材料市场的上市公司需关注该类需求释放情况和未来增长可持续性，而对于传统材料企业转型新兴材料市场，则应关注其原有市场与新兴市场的差异性，以及新兴市场出现对原有材料需求的影响。

股价表现的催化剂：

材料研发取得重大突破、获得下游龙头企业订单等。

风险因素：

材料研发进度低于预期，新兴市场需求增长缓慢。