上海证券调结构控通胀将成为政策大方向物业

他本人和人民党都是巴中友谊的坚定支持者和推动者 上海证券：调结构控通胀将成为政策大方向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

10月宏观数据表明经济向好的趋势更加明确10月份工业增加值增幅回落不大，表明经济趋稳态势更加明确。月进出口规模超去年全年。投资回落不大和消费维持高增长提振扩内需的信心。信贷增长超预期加大流动性压力。10月份新增人民币贷款5877亿元，再次突破了全年均衡信贷投放的规模设置的规模。在通胀预期加大和资产价格上涨的背景下，居民减持货币，增加对各类金融资产和实物资产的配置。CPI创两年新高通胀警报升级。

防通胀、调结构将更注重均衡发展预计四季度经济将在防通胀、调结构的要求下更加注重平稳均衡发展，政策发生重大转向可能性较小。新增信贷将下降，决策层将提高对通胀的容忍度。我们预计11月CPI涨幅将达到4.7%，但大宗商品价格下跌将缓解通胀进一步加剧的预期。四季度经济增长有可能出现主动放缓，以避免通胀风险进一步加剧，引起经济硬着陆。

预计今年11月进口同比增速继续超过出口增速，贸易顺差继续回落。

投资增长将延续小幅回落趋势，其中房地产投资仍将成为城镇固定资产投资的主要动力。年底消费旺季和居民消费升级，将为四季度消费维持高增长提供支持。