截至5月22日柔软

截止到 月底，已公布去年年报的44家上市房企平均现金净流入为2.2亿，同比回落 0%。有15家现金流为负。

限购令、差别化信贷、加息、限价令等多种调控措施叠加效应开始逐渐现象。近日，万科、富力等多家上市公司陆续公布的2011年一季度业绩报告显示，上市房企一季度出现业绩分化加剧迹象，万科、恒大、保利等部分率先在二、三线城市布局、供销节奏快的房企在一季度业绩继续上涨，而部分房企则出现明显下调。业内人士认为，从严的楼市调控背景下，上市房企供销节奏，二、三线城市项目分布占比等已成为决定上市房企业绩的关键。

■万科等龙头上市房企

一季度业绩继续增长

万科上周公布的一季度业绩公告显示，作为行业标杆，万科一季度业绩依然领跑整个行业：一季度公司累计实现销售面积 0 .8万平方米，销售金额 55.1亿元；与去年同期相比，销售面积和金额分别增长145%和1 5%。

与万科一样一季度业绩出现增长的还有恒大、保利、金地等。数据显示，一季度恒大地产实现销售面积290万平方米，销售金额达201亿元，较去年同期增长1 5%；保利地产（600048）一季度实现签约面积1 2.0 万平方米，同比增长 0%；实现签约金额140.15亿元，同比增长72. 9%，对比年初销售目标，超额完成了全年目标的27%；金地一季度累计实现签约面积26.8万平方米，同比增长44.6%；累计签约金额 7.2亿元，同比增长82.4%。

一季度业绩喜人的还有港股部分上市房企，如碧桂园以及雅居乐。数据显示，碧桂园一季度集团共实现合同销售金额约9 亿元，合同销售建筑面积约144万平方米，同比分别增长约45%及26%。雅居乐前三月实现合约销售金额约94亿元，同比增长约62%；合约销售面积约72万平方米，同比增长约 4%。

■部分上市房企一季度

业绩逆转下调

与上述一季度业绩亮丽的企业相比，部分上市房企一季度的数据则不尽人意，如复地集团一季度 月期间的权益后销售额约6.19亿元，比2010年同期减少 1%。

更加值得关注的还有：截止到 月底，已经公布去年年报的上市房企有44家，平均现金净流入为2.2亿，同比2009年回落 0%。44家企业中，2010年有15家现金流为负，仅10家现金流状况好于2009年。部分房企的负债率已经处于危险的高位，经营现金流严重缩水。

■上市房企一季度

业绩分化原因有二

那么，一季度缘何万科等上市房企仍能保持业绩增长，而另一些公司出现出现了明显下降？“布局和速度是关键因素，保持业绩增长的上市房企，借用万科的话说，都实施了‘快速周转和战略纵深的发展策略’，而业绩下降房企，销售项目则主要集中在‘调控重点区域’即一线城市。”世联地产（002285）、中原地产、西南证劵、国泰君安等地产界和证券界人士看法相同。

在他们看来，一季度业绩增长的上市房企有两个共同点，其一是即万科所说的较早布局二三线城市。其二是销售策略。无论是万科还是恒大，新项目快速上市销售是共同点，万科一向奉行“当月开盘销售率要在60%”的原则；恒大从去年以来就一直不断采用打折促销加快销售。

■上市房企业绩分化

预示楼市变数增加

而对一季度上市房企业绩出现分化的现象，上述地产界、证券界人士还认为，这也是“楼市要添新变数”的前兆，说明连续 轮的楼市调控政策，已经给市场带来了量变到质变的影响，下一步，楼市或将还会有新的变化，即根据“木桶短板原理”，部分资金压力较大企业或将率先降价。

开发商资金压力逐渐明显，降价潮或将从局部开始出现。目前看，全国楼市调控的压力逐渐增加，受限购等影响，北京在内的一线城市楼市成交已近冰点。因此，调控背景下，扎根在一线城市的“全国性房企”资金压力同比率先在二三线城市布局的“全国性房企”要大得多。“眼下，虽然部分房企的资金压力不大，但是从整体看，市场的均价往往由‘水桶最短的木板’决定。因此，接下来，楼市可能会出现部分一线城市房企率先降价促销以达到增加业绩的现象。”上述人士强调。

■文/本报记者 余美英

■制图/巨琳

■漫画/CFP

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