幸福快乐建材煤炭价格差继续扩大依依不舍

建材：煤炭价格差继续扩大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全国水泥价格继续上涨。本周全国水泥市场平均价格继续呈攀升态势，环比上周上涨0.76%。价格上涨地区主要集中华南的广东、广西、海南，广东上涨20元/吨，广西上涨 0元/吨，其熟料价格最高上涨了50元/吨，海南涨幅略有收窄，本周上涨10元/吨；其次是安徽地区小幅补涨，幅度元/吨；四川成都低标号袋装价格有10元/吨的回弹。（以上价格信息来自于数字水泥）八月水泥用煤价格下落。八月全国水泥用煤炭价格环比下跌1. %，其中华东地区跌幅最大，达2.4%；其次是东北地区，跌幅为2.2%；西北、华北、中南地区分别下跌1.1%、0.7%、0. %；西北地区价格保持稳定。（以上价格信息来自于数字水泥）限电推高水泥煤炭价格差自浙江开始对水泥企业限电以来，已有江苏、安徽、海南、广西出台了类似的水泥企业限电措施。此举直接造成了华东、华南地区熟料、水泥价格的大幅上涨。据了解，河北、山东等地的水泥企业也接到了限电通知，但尚未开始执行。因此预计限电开始之后，河北、山东的水泥价格也将开始上涨。另外，虽然浙江省大范围限电结束，但企业供电仍本质上异曲同工。不稳定，导致企业产量仍然不能达到正常水平。

八月正值夏季用电高峰，火电用煤需求继续保持较高水平，但对高耗能企业限电的举措减少了这类企业对煤炭的需求量，同时电厂煤炭库存保持高位，所以八月份水泥用煤价格环比下跌1. %。进入九月，火电用煤高峰已过，同时冬季储煤尚未开始，预计需求的减少会导致煤炭价格继续下调。

煤炭占水泥成本的20%~40%，煤炭价格下跌和水泥价格的提高相应提高了水泥企业毛利。

投资建议：短线可关注消费旺盛超预期的西北地区、前期受天气影响需求累积的江西等地区和供给受到限制的华东、中南地区，如天山股份、江西水泥、海螺水泥。长线关注受益于区域开发、兼并重组的企业，如冀东水泥、祁连山、天山股份和海螺水泥。