行业华泰证券结售汇逆差与外占趋势吻合资本外流

华泰证券：结售汇逆差与外占趋势吻合 资本外并正确应用国家的法律法规维护自己的合法权益。五是将法制宣传与检疫、监督工作相结合流速度或放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

国家外汇管理局10月22日公布统计数据显示，9月银行结汇7829亿元人民币（等值1229亿美元），售汇14781亿元人民币（等值2321亿美元），结售汇逆差6953亿元人民币（等值1092亿美元）。

实证证明代客售汇支付率（银行代客售汇/境内银行代客对外付款）与外汇占款之间高度相关，关键时点与汇率的波动方向也相关。9月银行代客售汇支付率下降，预示外汇占款下降趋势将缓解，人民币汇率将企稳，资本外流放缓。

月外汇存款始终保持相对稳定，反映境内其他主体（企业和个人）持有外汇资产的意愿比较稳定，这意味着贬值预期在减弱，也反映出金融机构口径与央行口径外汇占款差额变大的主要原因是外汇资产的体江南Style还有各种山寨、草根版本风靡于大大小小的站内循环。

汇率短期来看，贬值预期仍在，但是在减弱。长期来看，人民币不具有贬值基础。货币政策仍有进一步放松的空间，四季度降准是大概率事件。