国联证券生产降需求稳鼓励

国联证券：生产降 需求稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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小红门肖村海淀区中关村海淀锦绣大地市场丰台区大红门商城2017年1月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布了2016年12月中国采购经理指数(PMI)数据：制造业综合PMI为51.4%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动PMI指数为54.5%，比上月下降0.2个百分点。

投资要点：

季节因素和环保整治影响企业生产，制造业PMI出现小幅下降。

订单量企稳，企业规模间的分化值得留意。

通胀抬头，去库存持续推进，后期或存一定调整压力。

“一带一路”助力，建筑业生产经营量价齐升。

风险提示：宏观经济再度下行。