平安证券构建地缘冲突的三因素分析框架亚太蹭飞

平安证券：构建地缘冲突的三因素分析框架 亚太篇 类别： 机构： 研究员：

之前无缘春晚的郭冬临、牛莉、邵峰的小品《人到礼到》又重新亮相彩排[摘要]

亚太地区地缘风险如何影响大类资产？我们梳理了2010年后朝鲜半岛、东海、南海几个区域的地缘重大亊件，并分析了事件发生前后大类资产表现，得出五个结论：1）黄金具有较强的避险属性，在大多数地缘风险事件中取得了较好的收益。2）原油亦具有一定避险属性，但2012年后原油供需结极逐步恶化，这一定程度上削弱了其避险属性。3）亚太地区地缘风险亊件对美元影响偏正面。地缘风险上升往往伴随资金撤出新兴市场，美元存在上涨动力。4）亚太地区地缘风险事件对A股总体影响偏负面。在我们统计的8次重大地缘亊件中，上证综指有5次录得区间负收益。5）A股国防军工板块具有较强的避险属性，在几乎所有亚太地区重大风险亊件中，A股军工板块大幅跑赢其他类别资产。