医疗保健医药板块估值回落相对低位荐股计划

河南一直以来都是劳动人口输出大省 医疗保健：医药板块估值回落相对低位 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

九月最后一周，申万医药生物指数上涨2.40%，涨幅仅次于食品饮料，全行业排名第2位，跑赢沪深 00指数1.57个百分点。所有子行业均上涨，前期回调较多的医疗服务板块领涨。此前国家试点集采对市场情绪的影响随着医药板块持续调整而逐渐弱化，目前医药板块整体估值28X，相对沪深 00的估值溢价率为142%，处于十年来低位，当前多数基本面优秀的公司估值回落到历史低位水平，安全边际较高。我们认为，板块短期来看仍受到宏观局势的影响，长期发展前景广阔。

国庆假期期间，2018年诺贝尔奖新鲜出炉，其中医学/生理学奖、化学奖分别花落肿瘤免疫治疗、以及用于抗体筛选的噬菌体展示技术，前者为赫赫有名的PD-1抑制剂奠定理论基础，后者诞生了全球药王阿达木单抗。与肿瘤等恶性疾病的斗争和以抗体药物为代表的生物制药技术的崛起，是全球医药企业孜孜不倦的追求和努力方向。根据国家政策导向，中国药品市场也将迎来结构优化，优先审评审批制度、境外临床实验数据认可、研发费用加计扣除比例提升等相关政策直接利好创新驱动型企业，临床刚需的创新药以及生物类似药市场竞争格局优异，将逐步取代辅助用药，建议关注业绩良好且研发实力雄厚的标的，如恒瑞医药、复星医药、康弘药业、海普瑞、海正药业等。

市场回顾：截至9月28日，上证综指报收2,821. 5点，单周（9月25日至9月28日）累计上涨0.85%，中小板指数累计上涨0.0 %，创业板指数累计上涨0.02%。一级行业中10个行业上涨，18个行业下跌。涨幅最大的是食品饮料，涨幅为 .0 %，跌幅最大的是房地产，跌幅为 .80%，涨跌幅排在行业第2位，跑赢上证综指。细分行业均上涨，其中医疗服务领涨，涨幅为 .54%。子行业中除医疗器械均跑赢上证综指。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.96倍，较上周上升0.68个单位。本周申万一级医药生物行业相对于沪深 00的11.54倍PE的估值溢价率为142.24%，与上周相比上涨 .5 %，位于历史相对低位水平。

行业动态：（1）安罗替尼和培门冬酶进入医保目录。（2）2018诺贝尔奖授予癌症免疫疗法。（ ）南京世和NGS肺癌多基因检测试剂盒获批上市。（4）Almirall新型抗炎药Ilumetri获批治疗斑块型银屑病。（5）全球第三款PD-1抗体LIBTAYO（CEMIPLIMAB）获批上市。