高考加油渤海证券立足防守反击关注确定性成长魏家

渤海证券：立足防守反击 关注确定性成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

截至周五，上证综指和深证成指分别收于2797.77点和12404.34点，较前一交易周分别上涨1.39%和1.86%，当周两市共成交11515亿元，较前一交易周放大超过两成。行业层面，23个申万一级行业指数均取得上涨，其中农林牧渔、电子元器件、有色金属、信息服务和纺织服装涨幅居前。风格层面，中小市值个股继续表现抢眼，而以金融为主的大蹊跷：脖子缠绳死在床上盘蓝筹股则相对疲弱，于是中小板综合指数相对于沪深300指数的估值溢价继续提升。

6月份数据显示，CPI当月同步跃升至6.4%的新高，高于此前市场的普遍预期，以猪肉为代表的食品价格上涨成为通胀大幅走高的主要动力。就目前形势看，食用农产品价格的持续上涨不仅将7月份的CPI同比增速继续维持在6%以上的高位，而且还将冲抵翘尾因素减弱后CPI同比增速的下降幅度。所以运用紧缩的货币工具控制通胀依旧十分必要，市场对于政策调控有所放松的预期也将因此而再受压制。

就本周而言，我们认为上周末数据及政策将成为左右市场走势的关键：首先在国际方面，美国低于预期的非农就业数据及创出年内新高的失业率在打击美国三大股指的同时也将对国内投资者情绪产生负面影响；其次，高于市场普遍预期的CPI增速则将令投资者对短期内货币政策放松的前景产生疑虑，Shibor利率在本周或将继续维持高位；第三，经过两周左右的反弹，市场本身所积累的获利回吐压力渐趋增强。于是，我们认为本周初市场存在回荡整固的被查封的房子要求，对此投资者应予以留意。

操作方面，建议投资者适度降低仓位，特别是对于前期反弹幅度较大的品种更应预设止盈点。就标的选择而言，我们仍坚持中期策略报告观点，建议投资者关注“低估值、稳增长”类品种，特别是中报发布临近，投资者可重点关注中报业绩预增个股；在主题投资方面，本周投资者可关注受益于中央水利工作会议的相关品种以及受益于农产品持续涨价的相关个股。