高考加油家用电器空调行业2010年运行综述魏家

家用电器：空调行业2010年运行综述 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年全年空调销量内外销合计9521万台，同比增长44.8%。其中出口4 89万台，内销51 2万台，同比增长分别为55.7%和 6.7%。内外销都保持较为强劲的增速。

空调内销突破5000万台， 月份后销售量同比增长均保持在20%以上，8月旺季创出80%同比高增长。下半年10月份后，同比增长保持50%以上增速。2011年1000万套保障性住房投入超市场预期，弥补商品房销售受政策打压的影响，空调内销依然能够维持15%以上的增长，可能年度间数据有起伏，但我们相信未来三年行业的复合增长率将达到15%。推动内销增长的因素包括：1）三四级市场蕴含着很大的空调消费潜力；2）城镇化水平有望继续提升，制度变迁推动城镇化走向深化，促进城镇农民工家电消费水平提升； ）居民收入继续增长，将带动城镇空调保有量的继续增加，同时通过城镇居民的更新需求加以体现；4）工程机销量的继续增加，使非居民的空调需求不断呈现。

出口保持旺盛增长，全年突破4000万台，出口占比46%，相比09年全年4 %的占比大幅提升，同比增长56%。未来三年空调出口将保持5%-10%复合增长率。我们认为：空调出口量仍有增长空间，主要表现在：1）俄罗斯等高纬度地区恶劣天气增加，未来北方空调需求增加将会有效撬动空调全球总销量增长。2）全球现货价格跟随出现大幅上涨经济增长。 ）中国家电的国际竞争力会持续保持，市场份额不会下降。

分月度来看，今年8月在高温天气影响下，空调销售旺盛。10月份后受极端天气影响，空调销售高基数下依然保持较高增速，同比增长50%以上。

从去年7月算起，蒋忠民认为已连续18个月空调旺销。

品牌格局上，2010年格力，美的总销量分别为2656万台和2480万台，市占率分别为28%和26%，同比增长分别为4 %和45%。全年格力内销1871万台，同比增长28%，市占率 6%霸居行业第一。美的销量1 65万台，同比增长 7%，市占率27%。外销全年美的出口销量1115万台，同比增长54%，出口市占率25%维持行业第一的绝对优势。格力出口785万台，同比大幅增长99%，增长势头迅猛，市占率提高4个点达18%。

风险提示：加息等宏观政策调控，压抑股价。