行业西部证券资金调仓换股节奏加快

西部证券：资金调仓换股节奏加快 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周四，沪指一改前期连续冲高的态势，在 00点一带展开高位震荡。我们认为，在连续快速拉升之后，本轮上涨的主要推动力量——权重蓝筹股已存在较大的获利回吐压力，资金短线兑现筹码的意愿大幅上升，加之前期高点压制以及流动性层面的些微变化，指数短线继续强势冲高的概率不大， 400点关口的突破还有待进一步盘整蓄势。

2015年开年以来，A股大、中、小市值品种间差异化表现的特征得到了延续，并且在各个板块内部也出现了分化加剧的现象。一方面在强周期品种中，随着券商、地产、有色等权重股回调力度加大，市场恐慌情绪有所抬头，权重板块普遍遭遇了资金流出，整体表现低迷，成为拖低指数的主要原因。与此同时，二三线蓝筹品种走势也出现了较大分歧，除受益于“一号文”的农林牧渔以及前期涨幅较小的食品饮料等板块外，交运、电力、建材等一度领涨的板块相继步入调整，也对市场人气形成了一定打击。

另一方面，伴随着资金的快速腾挪，计算机、传媒等中小市值品种表现强势，配合核电核能、教育等主题概念的活跃，创业板和中小板再度上演了逆势反弹的好戏，也使得市场热点不至于匮乏，维系了场内赚钱效应的存在。不过，从市场风格来看，周期风格出现扭二是北京的土地市场也比较火热。转的概率并不大。考虑到2014年年报预披露在即，高估值成长股将面临业绩考验，加之注册制改革推进、新三板等金融改革政策的影响，中小市一项类似研究表明值品种整体表现的动力相对欠缺，估值风险还有进一步释放的要求。而蓝筹品种无论从估值、一带一路规划或是改革主题驱动来看，仍具有向上的空间。其短线的整固调整，从另一角度来看也为场外资金留出了参与空间，有助于中期行情的展开。