股市操作需考虑个股流动性拳

继周二上证指数成交额创出年内新低之后，周三A股市场呈现明显调整状态，三大股指均收光头阴线，交投清淡。特别值得注意的是，近期A股还出现了不少零成交以及换手率低的个股。

有业内人士表示，目前受外围因素影响，A股缩量筑底时间或将延长，投资者操作需要考量个股流动性。

截至昨日收盘，沪指跌逾2%，创业板指跌逾2.5%。周二上证指数成交额1125亿元，创出年内新低；其他几个指数也均是地量水平，深证成指成交额1560亿元；中小板指成交额616亿元；创业板指成交额48 亿元。而周三两市成交与周二基本持平。

大盘频现地量，个股成交平淡。周三有1907只股票换手率低于1%，1055只股票换手率低于0.5%，其中ST亚邦、飞马国际和中石油等多股票换手率不足0.1%。此外，腾龙股分、王子新材、国机通用等个股，总成交笔数不足240笔，意味着平均1分钟成交不足1笔。

这些数据反应了当前个股的流动性状况，在这样的交易规模下，大部分个股怕是很难让大资金以低成本的方式进出，这也会更加加重大资金向流动性较好的白马股集中。 广州证券一位资深市场人士称。

现在在投资上我们会要求在流动性上要统筹。当持仓超越过去6~7天的成交量一定比例时,我们会要求做出调整。即便对1只股票的基本面看好,也只能是慢慢配置持股,时刻关注着流动性。 某公募基金投资总监这样表示。（杨欣）

聚焦1

上市国企批量入选 双百行动

国企改革板块异动成A股亮点

广州讯 （全媒体）15日，中国中冶、中钨高新、5矿发展、中钢国际、华电重工和沈阳机床集体发布公告称，公司本身、母公司或子公司被纳入国企改革 双百行动 名单。并带动二级市场股价逆势走强，多股涨停。在市场调剂中，国企改革主题标新立异，成为股市仅有的亮点。

根据目前的数据，已经有近400家国企入围 双百行动 名单，地方国企超200家，广东、安徽、河北等一些省市已明确了入围企业名单和上报企业情况，如山东省、辽宁省则分别选取了6户和4户省内国有骨干企业。

太平洋证券分析师周雨表示，与以往试点不同，纳入 双百行动 的国企，改革细项更多更综合，将明显多于此前的四项改革试点、十项改革试点中的内容，比如在同一家企业同步推选职业经理人试点、董事会职权试点。级别也不同于区域性国资国企改革。因此，不少市场人士表示，叠加近期国资委密集调研央企或地方国企，预计今年下半年国企改革有望明显加速。有统计也显示，截至2018年7月底，上市国有企业共产生重组事项580件、股权转让120件。下半年明显加速，7月A股国企产生重组192件、股权转让 8件，接近今年以来案例总数的 0%。

3主线

布局A股国企改革主题

周三，中钢国际、华电重工、中钨高新涨停，5矿发展涨4.14%，沈阳机床涨2. 1%。而且带动国企改革主题午后快速拉升，中成股分直线涨停，国投中鲁、湖南天雁、瑞泰科技、长春1东等纷纷跟涨。

有机构认为，国企改革在行情偏弱的情况下成为市场的亮点。广发证券分析师戴康认为： 国企改革是我国改革转型期非常重要的一环，具备中长期主题投资价值。 安信证券分析师陈果也指出，国企改革继续深化提速带来的是宏观层面企业经营效益的全面提升，将成为未来支持A 股市场信心修复的重要基础。

在该板块中，资本市场最为关注的主要有三大机会，如国企资产整合的机会，从中国南北车到宝钢武钢，从中冶团体和中五矿集团，到神华集团和国电集团等。戴康建议未来重点关注煤电、化工等领域的龙头个股。同时，下半年第三批 1家混改试点有望提速，重点涉及铁路、电信、军工等领域。另外，国资平台公司有望承接更多的改革任务，特别是在关系国家安全、国民经济命根子的重要行业和关键领域。（张忠安）

聚焦2

券商行业 花样降薪

行业机遇在于另辟蹊径

今年以来A股市场的持续调整不但给券商事迹带来影响，花样降薪也成为这个 靠天吃饭 的行业普遍现象。了解到，近期多家券商均刮起了一轮 花样降薪 风，各种手段实施下降薪幅度有的甚至高达50%。股市调整，炒股的人少了，券商的收入在降低，因而降薪也随之而来。

在1个月前，某大型券商由于负债太重以及高管变动等原因宣布要全员降薪18%。薪酬调剂主要包括了公司高管层全部停发预发绩效和递延奖金。公司部门负责人以下暂停发放预发绩效和递延奖金，待风险考评结果决定后续的发放。

虽然此次薪酬调整并非一刀切，而是根据事迹贡献肯定员工薪酬，多劳多得，少劳少得，但该公司多位员工表示，实际上定的业绩指标非常高，达标困难，相当于变相降薪。大多降薪幅度在40%~60%，平均降幅50%，且前后台部门均受影响。

不少券商已经开始了新一轮的降薪，或也动了降薪的心思。有券商人士泄漏，公司将薪酬分为基本薪酬和绩效工资，绩效工资占全额工资的比例为20%～50%不等，绩效工资能拿多少需视年初定下的目标完成率而定。最终的结果是收入普遍下落了40%。

某券商于5月正式修订发布《绩效嘉奖递延管理办法》，首次明确对全体正式员工实行绩效奖励递延，根据岗位不同，递延比例为10%~ 0%。但终究执行的方案是，中层及业务部门员工的年终奖有15%被递延至未来三年发放。

本地一家大券商人士则告诉，公司没有降薪，但是严格控制费用，以往一些维护客源的经费也被取消，导致营业部捉襟见肘，乃至影响客源。 这其实也和降薪差不多了，由于业务拓展面小了，客户流失，就大大影响营业部收入 。

资管新规出台使得资产管理产品站在了尴尬的整改阶段。另外，IPO审批速度放缓，也使得投行部门业务量大幅减少。

其实，券商事迹下降行业降薪的因素是多方面的，也是很难短期内出现转折的，除非能成功摸索出互联券商等新模式，和靠龙头公司的综合实力去打拼。 有业内人士表示。（杨欣）

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