高考加油川财证券关注盈利能力改善的行业魏家

川财证券：关注盈利能力改善的行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述市场表现：沪指震荡走高，连升六周1月26日沪深指数低开后震荡走高，尾盘出现回落，沪指报收3558.13点，上涨0.28%，连升六周；深成指微涨0.05%；创业板指、上证50分别上涨0.33%、0.49%，中小板指下跌0.50%。从行业角度来看，建材、家电、地产领涨，涨幅分别为1.66%、1.45%、1.08%；有色、钢铁、通信跌幅居前，跌幅分别为1.18%、0.89%、0.86%。今日粤港澳、土地流转、海南旅游岛、新型城镇化概念股表现强势，无线充电、稀土永磁、小金属概念股表现相对低迷。

短期展望：关注盈利能力改善的行业2017年上市公司业绩预告进入密集披露期，截止到目前，已有近1500家上市公司披露了业绩预告，占A股可比公司的49.4%，其中主板、中小板、创业板披露占比分别为26.3%、99.9%、42.9%。根据已披露数据，主板、中小板、创业板公司中业绩向好的家数占比分别为72.2%、81.6%、75.4%。中小板、创业板盈利能力显著提升：2017年中小板、创业板公司净利润增长30%以上家数占比约60.7%和54.9%，高于2017年三季报的44.3%和40.1%；根据三季度净利润占比计算，披露率高于60%的行业板块中，电子、钢铁、轻工制造盈利改善，汽车、通信盈利能力下降。低估值、盈利改善的公司值得持续关注。

行业热点银行：发改委明以满足自己的文化好奇心确市场化债转股政策降低企业杠杆率和银行不良率1月26日上证综指上涨0.28%，银行业板块上涨0.31%，在28个行业板块中涨幅排名第10。板块内，涨幅前三的股票是南京银行、上海银行、江阴银行，涨幅分别为5.64%、1.91%、1.68%，跌幅前三的股票为张家港行、浦发银行、农业银行，跌幅分别为4.68%、1.76%、1.32%。本周银行间流动性相对宽松，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，1月26日不开展公开市场操作。当日有2700亿逆回购到期，净回笼2700亿。按逆回购口径计算，本周公开市场净回笼3人们对创新的投入200亿，此外本周有1070亿MLF到期。发改委明确市场化债转股政策，允许采用股债结合的综合性方案降低企业杠杆率，允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展市场化债转股，允许上市公司、非上市公众公司发行权益类融资工具实施市场化债转股，鼓励规范市场化债转股模式创新。

风险提示政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。