ST天成被煤销集团始乱终弃

*ST天成被煤销集团“始乱终弃”

自2008年山西煤炭运销集团入主*ST天成以来，期待中的重组一次又一次落空，直到*ST天成（600392）易主。不过，对于煤销集团新近纳入旗下的另一上市公司通宝能源而言，其成为继*ST漳电（000767）后山西省又一煤电联营样本的可能性正大大增加。

承诺不断变化

2008年8月，通过无偿划拨的方式，煤销集团获得*ST天成3132万股，以占总股份20%的比例成为*ST天成潜在第一大股东。在2008年10月份发布的《详式权益报告书》中，山西煤炭运销集团称，未来十二个月内将继续增加在上市公司中拥有权益的股份，以达到绝对控制或控股上市公司，并将逐步把优质煤炭生产资产和业务纳入上市公司。

2009年8月26日，*ST天成宣布潜在大股东煤销集团进行资产重组事宜，并初步拟定了重大资产重组方案，报山西省国资委等相关部门审核，公司股票开始停牌。但在一个月后，公司又公告称，公司认为筹划本次重大重组的时机尚不成熟，无法在规定的时间内完成预案所需的必备要件，因此决定暂缓此次重大资产重组，并在3个月内不再筹划重大资产重组事项。

事实上，在获得*ST天成股权后近一年的时间里，煤销集团似乎并未急于着手安排资产注入事宜，以至于无偿划拨的20%股权也是到2009年10月30日才完成过户。而公司股价已经从5元左右上涨到25元上下。据知情人士介绍，重组成本过高让煤销集团的重组方案在省国资委未能通过，是当时公司暂缓重组的主要因素。

在这次重组搁浅后，煤销集团对*ST天成的定位也在不断变化。公司在2010年年报中指出，根据公司已公告的2009年9月24日煤运集团《关于重大资产重组进展情况的函》中关于加紧理顺公司资产，待条件具备后，以与上市公司相匹配的资产重组上市公司的承诺，煤运集团一直致力于推进重组进程。与上市公司相匹配的资产的模糊表述，取代了此前优质煤炭生产资产，而这一表述持续到2011年中报。

到了2011年三季报，关于资产注入的表述再次变更。煤运集团公司正加紧理顺资产，拟待条件具备后以与上市公司相匹配的非煤资产重组上市公司，实现上市公司的平稳过渡及可持续发展。与上市公司相匹配的资产，又变为了与上市公司相匹配的非煤资产。

让位煤电联营

通宝能源（600780）今年1月份公告称，接到控股股东山西国际电力集团有限公司通知，山西省政府拟对煤销集团与通宝能源的控股股东山西国际电力集团有限公司进行战略重组。事实上，山西国际电力集团在今年春节前已经完成换帅，党委书记由常小刚换为刘建中，而刘建中正是山西煤销集团的董事长。

或许正因为有了新的上市平台，到今年8月1日，*ST天成的公告显示煤销集团终于放弃了这一壳。公告称，公司将向煤销集团全资子公司山西省焦炭集团有限公司出售全部资产和负债，同时以非公开发行股票的形式，购买四川乐山盛和稀土股份有限公司99.9999%股权。公司由此将成为主营稀土冶炼与分离及深加工的上市公司，中国地质科学院矿产综合利用研究所将持有*ST天成20.14%的股份，成为其控股股东，财政部将成为*ST天成的实际控制人。

煤销集团重组山西国际电力是山西省推行煤电联营的样本之一。资料显示，通宝能源主营业务为发电和配电，其全资子公司包括山西阳光发电有限公司和山西地方电力有限公司。而煤销集团则是山西省政府大力扶持的煤炭企业之一。据公告，其控股煤矿的资源量为56.18亿吨，在建筹建矿井设计产能2600万吨。

据山西省资本市场发展咨询委员会副秘书长李燕生介绍，此次山西省政府推行的煤电联营是煤炭就地转化的煤电联营。据业内人士分析，通宝能源可能也将被打造成类似*ST漳电的煤电联营公司。

不过，煤销集团重组国际电力的进展似乎并不顺利。直到8月27日，通宝能源发布的重大事项进展公告仍然显示，该战略重组工作尚未取得实质进展，国际电力集团正在积极协调有关部门加快推进。