金融一带一路中的国际金融服务荐股牛

金融：一带一路中的国际金融服务 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆主要逻辑：

还要在下飞机后走得潇洒。如果在下飞机后 我国近年提出“一带一路”战略构想，本质为互联互通、互利共赢。目前海上丝路（一路）依然繁忙，但陆上丝路（一带）却基本荒废。因此，战略的重点是重振陆路。结合经济规律来看，启动一方经济首先需要打造贸易中心，而这又需要大规模前期开发。开发性金融将是提供金融服务的主体，而国际化的大型商业银行也将参与其中，不同程度受益。

◆重振陆路需遵循“贸易-物流-金融”的经济规律陆上丝路自中世纪晚间因战乱等因素而荒废。根据一般经济规律，剩余产品的发生导致交换（贸易），贸易范围扩展至异地或外国产生了物流，在此基础上再产生金融。重振陆路，首先要打造贸易中心，一方面可通过开发中亚油气等资源，使之成为重要商品集散地（周边是生产地），另一方面可发展欧亚高铁，使中亚成为交通要冲。但不管哪种途径，均需大规模前期开发（资源开发或交通等基建开发）。

◆金融服务主体是开发性金融：

由“一带一路”战略所处阶段决定的，前期金融服务主要是开发性金融。

待市场化机制逐步建立后，商业性金融机构的参与才会愈加深入。这一阶段，业务主体主要包括政策性银行（国开行等）、专项基金（丝路基金等）、国际开发性金融机构（亚投行等）、商业银行（主要是国际化水平较高的五大行）。业务产品种类则包括境外投资或承包贷款、出口买方信贷、出口卖方信贷、专项基金的直接投资、国际银行业务等。

◆投资建议及风险分析商业银行可通过参与战略上下游项目（比如内的出口装备研制企业等）、国际银行业务（国际结算、贸易融资等）等业务受益，同时还能从丝路境内段的经济发展中受益。维持行业“买入”评级。主要风险为地缘政治风险。

◆重点个股推荐：五大行：

重点推荐个股依次为工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、交通银行。五大行国际化、综合化程度较高，海外机构已有一定规模布局（各行布局各有差异），国际业务整合程度提高，能够为战略中“走出去”的龙头企业提供全面金融服务。