日常消费品快消品大幅调整荐股牛

CBOT大豆及玉米期货走高 小麦期货下滑 日常消费品：快消品大幅调整 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态信息1、顺鑫农业：公布201 半年报，白酒逆势增长业绩符合预期上半年实现收入4.8亿，同比增长5.4%；净利润1.45亿，同比增长 2.7%；EPS为0. 元。单二季度收入21.9亿，同比增长6.55%；净利润416 万，增长54%；EPS为0.09元。

点评：在行业景气度向下的调整期，公司上半年白酒收入2 .6亿，逆势增长27%。公司继续加快外埠重点市场的开发，估计白酒在外埠市场增长在50%左右。白酒毛利率达到57.6%，提高10个百分点。我们中长期推荐公司的逻辑没有变化，公司白酒业务稳定成长，地产项目预计下半年销售实现扭亏，带来整体业绩拐点。

维持盈利预测不变，预计1 -15年EPS分别为0.81、0.99和1.2 元，目标价20元，维持“买入”评级。

2、五粮液：公布201 半年报上半年实现收入155亿元，同比增长 .12%；净利润57.9亿元，同比增长14.8%，EPS为1.526元。

点评：单二季度实现收入68.4亿，同比略增，但销量未见改善，延续1季度下滑的趋势，二季度腰部产品发力，下滑势头已有所减弱。目前五粮液一批价和团购价稳定在620元和680元上下，价格已经挺住，实际动销虽较弱，部分中小经销商库存有待进一步消化，我们维持对1 -15年EPS预测，分别为2.97、 . 7、 .92元，1 年估值仅6.6倍，考虑到股价已充分反映后市悲观情绪，维持“增持”，具备中长期投资价值，目标价28元。

本周投资建议：

上周食品饮料下跌-1.2%，跑输大盘2个百分点。五粮液中报略超市场预期，刺激白酒板块的反弹。作为销售和业绩压力最大的白酒公司，五粮液二季度销售下滑速度大幅放缓，引发其他白酒公司销售触底反弹的想像空间。我们认为，白酒公司中报略好于预期，二季度是白酒基本面最差的时候，9月中秋国庆消费旺季的刺激有助于产品销售，白酒股有望走出震荡上涨的行情。上周乳制品尽管也出现调整，但相关政策的刺激、行业的整合仍是维持乳业股强势的根基。估值高的肉制品、调味品等公司调整压力可能相对较大。未来中报业绩将决定公司的走势，业绩低于预期的公司可能出现调整压力。我们仍看好食品饮料行业的投资机会，继续看好乳制品、低估值得小食品公司以及业绩有望改善的白酒公司。

本周推荐股票：涪陵榨菜、洽洽食品、顺鑫农业；伊利股份、承德露露；贵州茅台、老白干酒、沱牌舍得、山西汾酒