日常消费品恢复理性预期荐股了

日常消费品：恢复理性预期 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周行情回顾上周沪深 00指数下跌 .2 %，食品饮料行业下跌 .0 %，跑赢大盘0.2个百分点。酿酒行业中，白酒行业上涨0.69%，葡萄酒行业下跌0.84%，其他酒类行业下跌 .72%，黄酒行业下跌4.4 %，啤酒行业下跌5.12%。大众食品子行业中，食品综合、软饮料、调味品、乳制品、肉制品行业上涨幅度分别为- .50%、- .85%、-5.41%、-5.95%、-6.2 %。

2、行业信息回顾中国餐饮业201 年有望实现两位数增长；娃哈哈拟购金酱酒业80%股权；食品安全险有望强制投保。

这正是竞争对手耐克所擅长的。 从地区来看 、企业信息回顾蒙牛出售4.71亿股雅士利股份；加加食品澄清媒体传闻；加多宝2.5亿夺得2014年中国好声音独家冠名权；茅台召开临时股东大会：经销商先打款后拿货。

4、数据跟踪原材料中玉米价格比上周下跌0.7 %，大麦价格比上周下跌0.69%，小麦价格与上周持平，生猪价格比上周下跌0.25%，白条肉价格比上周下跌0.19%。奶类产品中，牛奶价格与上周持平，酸奶价格比上周上涨0.2 %，国外品牌婴幼儿奶粉价格比上周下跌0.05%，国产品牌婴幼儿奶粉比上周下跌0.01%，成人奶粉价格比上周下跌0.06%。

5、板块估值截止上周末，食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平，静态估值为15. 9X，201 年的动态估值14.19X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平，目前食品饮料行业相对沪深 00指数的估值溢价达到80.42%。

6、投资建议白酒行业仍处于深度调整期，从目前披露的三季报和业绩预告的情况来看，只有茅台业绩较好，主要由于其放开经销权的政策调整，而其他白酒企业业绩下滑幅度加大。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈，行业需求仍然没有明显好转，白酒长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，短期复苏基础尚不具备。啤酒行业开始进入消费淡季，长期来看啤酒行业处于集中度不断提升的阶段，未来龙头盈利能力会逐渐提高，建议重点关注青岛啤酒（600600）。大众食品需求较为刚性，增长较为稳定，前期预期过高脱离行业特性，经过回调回归理性。乳制品行业集中度不断提升，出台利好政策，国外品牌奶粉企业品牌力在下降，国家对国产婴幼儿奶粉品牌扶持力度加大。软饮料行业增长潜力大，看好植物蛋白饮料子行业。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司，建议重点关注伊利股份（600887）、光明乳业（600597）、贝因美（002570）、承德露露（000848）、三全食品（002216）、双汇发展（000895）。