日常消费品恶略气象估值下降买点逐渐到来吗

日常消费品：恶略气象+估值下降 买点逐渐到来 - 0 类别： 机构： 研究员：

十八届三中全会的召开势必加快推进体制机制改革 [摘要]

报告要点：

恶略气象对农业生产造成实质性影响可能性增大。今年年初以来，长江中下游地区降水与多年同期相比偏少 ～8成，江淮地区也出现60年一遇的旱情，淮河下游断流，太湖和洪泽湖的水位处于历史最低水位，其中湖北、湖南和江西干旱尤为严重。水稻、油菜、蔬菜和水产品成为最主要受害农产品品种。随着旱情持续，对农业生产产生实质性影响的可能性也在增大，尤其是蔬菜和淡水产品，从而可能带动对应农产品价格重拾升势。另外，欧洲干旱、北美龙卷风、洪水可能加剧这一影响。

行业估值降低，投资价值逐渐显现。对于年初，农林牧渔行业指数（申万）下跌了大约15.4%，同期沪深 00指数则仅下调了7.07%，下调幅度仅为农林牧渔行业指数（申万）的一半。随着农林牧渔行业整个板块的调整，我们认为，该板块的估值已经趋于合理，部分行业则处于低估状态，投资价值逐渐显现，买点逐步到来。

生猪价格再创新高，畜牧养殖仍然是行业投资首选。目前生猪补栏进度仍较为缓慢，母猪存栏仍低，预计全年猪价和包括鸡肉整体肉价都将维持高位，养殖高景气有望贯穿2011年全年，甚至至2012年二季度。基于此，我们重点推荐雏鹰农牧、新希望、民和股份、圣农发展。

下游景气，上游成本温和，看好饲料行业后续行情。目前，我国饲料行业在生猪养殖业回暖以及近期鸡鸭价格都大幅上涨的带动下，开始明显升温；成本方面豆粕价格稳中有降，玉米价格上涨温和。下游需求旺盛，上游成本增长温和，所以看好6月份饲料行业。基于此，我们推荐饲料行业具有一定技术含量和壁垒的上市公司：大北农；规模大周转率高的：海大集团；产业链较为完整的：新希望。

受恶露气象影响，米业，炼油，水产养殖板块也可关注。就此次旱情影响，我们认为：金健米业、东方集团可能会有一波交易性机会；作为菜油替代品玉米由主要生产商的上市公司西王食品可重点予以关注；獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业在受日本核事故影响、被集体错杀之后目前买入正当其时，可以获得估值修复和未来成长双向收益。