高考加油钢铁钢铁行业周报钢价反弹库存回落震后效应魏家

钢铁：钢铁行业周报 钢价反弹库存回落 震后效应转入第二波 -22 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

长城观点：上周钢材现货价格如约出现反弹，其中螺纹钢和热卷上涨100元/吨左右，高线上涨70元/吨左右，中板上涨40元/吨附近，而冷卷和镀锌基本持平。与之相对应的是，上周的钢材库存继续出现明显下降，其中板材降幅最大的是中板和热卷，周环比分别达到6%和2.5%，螺纹和高线降幅分别为2.6%和 .7%，亦是连续两周的快速下降。库存总量虽然依然保持高位，但是去库存化的趋势已经确立，会对现货钢价形成有效支撑。螺纹期货亦出现快速反弹，再次超越现货。钢厂调整价格的范围较小，大部分钢厂处于观望阶段。库存的下降一方面是需求的继续放大，包括两会后以政府为主体的保障房和基建投资拨付资金加速，另一方面是钢厂后市钢价可能会出现反复震荡，但我们依然认为目前的价位基本接近阶段性底部。

原材料中，受日本地震影响快速下跌的进口矿继续小幅下跌10元/吨，而国产矿上涨10元，现货框价基本保持稳定，总体维持在 00元/吨附近。一些在海上的漂单急于出货，部分下跌到167$/吨左右，预计随着国内在低价位采购的增加，进口矿价会逐渐起稳。我们总体认为会维持在170$/吨左右的水平。海运费再次大幅下跌7%以上，暂不能明确判断方向。焦炭小幅下跌，喷吹煤采购量增加，国内废钢用比提高。

投资策略：近期对钢铁行业最大的变动因素即库存的下降和日本地震及灾后影响，包括市场替代，原料需求减少导致的降价等，这两方面总体看都是利多，暂无明显利空预期，因此据此逻辑我们认为后市钢铁上涨概率明显大于下跌，继续给予推荐。另外，我们草根调研了解到保障房建设再度加速，今年的实际投入力度和工程量可能会超出之前预期。而日本地震后市场由于对钢铁利好的强预期使得钢铁股出现快速上涨后，当第一波概念消退后钢铁板块集体回落。目前日本逐渐转入灾后重建工作，但尚未有明确的重建量的评估消息，我们预期次看大图而2005年成为一些境外投行眼中的升值年。对于投资者而言评估值的报道可能又会对钢铁形成短期的概念利好冲击。综合而言，继续推荐受益于日本灾后利好概念的宝钢股份、武钢股份和太钢不锈，st钒钛和酒钢宏兴可继续持有。

风险提示：近期有系统性回调风险。