高考加油东吴证券汇率体制改革不等于升值魏家

东吴证券：汇率体制改革不等于升值 类别： 机构： 研究员：

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6月19日晚间，中国人民银行通过其站上宣布，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性催生出种种救亡思潮。但具体到对庚子年“带路党”问题的反思和补救。坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。”1.汇改——形势所迫也是水到渠成汇率改革是中美双方政策博弈的结果：4月初盖特纳推迟决定是否将中国列为汇率操纵国后,人民币何时能重回升值的轨道一直是众人关心的问题。中国方面不断重申“不会迫于外界压力对人民币重新2011年11月14日估值”，美国方面似乎接受了中国的态度，保持沉默。

但是随着5月美中战略经济对话的召开和韩国G20财长会议的结束，美国人再也坐不住了。6月10日，盖特纳说，中国低估人民币汇率所造成的扭曲已经跨越国境,阻碍了全球恢复平衡，并称要在26、27日举行的加拿大G20领导人峰会上，重新盘点汇率报告。民主党参议员舒默则进一步施压，称议员们可能很快采取进一步行动,通过立法对中国及其他货币"根本性失准"的国家施以反倾销惩罚和反补贴税。9月美国中期选举逼近，居高不下的失业率更是给盖特纳带来巨大的压力。

于是，在G20领导人峰会前夕，迫于压力，中国一方面强调，汇率问题不应该是G20的主题，另一方面宣布对汇率形成机制进行改革。给美国一个最大的理由，不将中国定位“汇率操纵国”，不对中国进行贸易制裁。

经济结构调整需要汇率改革的配合。从长期角度来看，中国经济结构调整已箭在弦上，浮动汇率制度可以灵活调节内外部比价，有利于引导资源从制造业向服务业转移，发展中国较为落后的第三产业。汇率波动的压力可以加快企业调整产业结构，促进产业有序转移和升级。此外，中国出口升级，须建立在进口升级的基础上，汇改可能会减小中国进口升级的成本。因此，中国经济结构的调整需要汇率改革助一臂之力。