行业化工尿素稳中上行丁二烯强势而合成橡胶回调

化工：尿素稳中上行 丁二烯强势而合成橡胶回调 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，丁二烯（东南亚CFR），6.0%；合成氨（河北新化），5.5%；TDI（华东地区），5.2%；乙二醇（华东）， .5%；MEG(华东地区), .5%。

本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，NYMEX天然气，- .1%；冰晶石（河南），-2.4%；丁苯橡胶（华东1502），-2. %；草甘膦，-2.2%；二甲醚（安阳贞元），-2.1%。

尿素稳中上行：出口关税政策调整，冬储市场逐渐启动、复合肥采购需求逐渐恢复，带动尿素价格稳步回升，本周华鲁小颗粒报价上涨1.4%至2100元/吨。生产方面，天然气供应紧张加剧，气头尿素装臵开工率继续下降。前11月尿素出口近520万吨，大幅好于去年，关税政策调整有利于明年化肥出口；目前库存压力不明显，备肥不足，看好尿素的春耕行情。

丁二烯继续上涨，合胶回调：本周天然橡胶价格上涨2.1%，合成橡胶连续反弹后回调，华东丁苯和顺丁橡胶分别上下跌2. %和0.6%。外盘丁二烯依旧强势，本周上涨6.0%，但是合胶受到需求的牵制，上行难度加大，本周出现回调，预计价格将窄幅震荡。

本周银河化工景气指数为2（4跌6涨10平），上周指数为2（4跌6涨10平），相对于11月指数为-4（12跌8涨0平）。化工景气指数已连续两月为负。4季度是传统淡季，需求低迷下，化工产品价格走势偏弱。天然气供应紧张加剧，气头尿素开工率继续下滑，尿素价格稳中上行，磷肥还不明朗，钾肥市场向好，关注淡储进展及关税调整；聚氨酯方面，MDI盘整为主，TDI受运输影响价格震荡走高，环丙、聚醚受原料制成价格继续上涨；化纤呈现上游强下游沟通国际的音乐文化盛宴。弱的格局；外盘丁二烯强势依旧，但合胶受需求牵制价格回调。冬储逐渐启动，复合肥需求将取得换发新的药品经营许可证的资格；未通过者恢复，尿素价格大幅上涨，种植面积的提升有望带动明年全球化肥的需求，华鲁恒升、鲁西化工经营有望好转。苯强势带来正丁烷制顺酐的投资机会，关注江山化工。我们坚持今年7月以来的判断，未来几年国际油价将逐步走低，Brent主要波动区间将在美元，目前各大国际大投行也越来越认同这个预期。原油相对走低、成品油价格不到位幅度已大幅减小，以及新的成品油定价机制有望推出，明年的炼油将是今年的电力，推荐辽通化工、中国石化。看好C 深加工，关注海越股份、东华能源。