行业钢铁旺季可期看好钢铁板块

钢铁：旺季可期 看好钢铁板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：旺季可期，看好钢铁板块wind钢铁指数涨2.59%，跑赢沪深 00指数 .25个百分点，跑赢上证综指2.94个百分点。涨幅前五：包钢股份、新钢股份、安阳钢铁、西宁特钢、广钢股份；涨幅后五：贵绳股份、常宝股份、久立特材、金洲管道、三钢闽光。

目前钢铁行业PB为1.60倍，PE为20.45倍。受加息预期以及但会得到贯彻的。需求不稳等影响本周钢价呈现先扬后抑的态势。但考虑到市场去库存化进程的加速和近期成本上涨等因素，此番钢价波动属于技术性调整。随着钢材终端需求逐渐恢复，而粗钢供应增长空间却有限，钢材价格得到有力支撑，钢材价格上涨趋势不会改变。

随着去库存化进程的加快，库存压力将继续得到释放，基本面逐步好转的趋势不会改变，看好钢铁板块的表现。重点关注长材、资源类公司。

投资组合：新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、宝钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业。

原料：原材料价格走高国内铁精粉均价1164元/吨，周环比涨20元/吨；青岛港口现货铁矿石1 25元/吨，周环比上涨50元/吨；印度矿CFR为179美元/吨，上涨8美元/吨；邢台主焦煤1490元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2000元/吨，周环比跌 元/吨；唐山废钢 2504G智能加速向超低端市场渗透元/吨，本周上涨50元/吨；唐山方坯4290元/吨，周环比涨60元/吨。

钢价：国内钢价将进一步反弹国内钢价综合指数为171.6，环比上周上涨0.6%，其中长材价格指数上涨1.1%，扁平材价格指数上涨0.2%，分别收于191.4、151.7。4月1日螺纹钢主力合约1110收盘价为4780元/吨，周环比涨50元/吨；结算价为4776元/吨，环比上涨5 元/吨。螺纹钢期现货价差为96元/吨。4月1日沙钢出台4月上旬价格政策，以平盘为主。本周钢市总体价格呈现先扬后抑态势运行。市场心态明显分化，商家操作趋于谨慎。目前我国通胀潜在压力巨大，央行4月份密集出台紧缩政策可能性大。但原材料价格上扬将对后期钢价形成支撑；此外下游库存量不大，需求旺季终端采购有望放量。综合来看，短期钢价出现反弹的概率较大。

盈利：产品毛利有所下降原材料价格大幅走高，而钢材价格先涨后跌，各产品毛利皆有所下降。目前，螺纹钢毛利 10元/吨左右，线材毛利270元/吨左右；热卷毛利1 5元/吨左右；中厚板毛利110元/吨左右；冷轧板毛利 0元/吨左右；镀锌板亏损75元/吨左右。

社会库存：需求启动，库存下降加快社会库存为1726.7 万吨，周环比下降 .46%，库存状况改善明显。螺纹钢和线材库存数量下降幅度最大。社会总库存同比下降 .56%，国内钢材库存已经连续三周减仓，市场已经进入去库存化的阶段。随着需求旺季的到来以及国内保障房等项目的推进，钢铁需求将加速释放，钢材去库存化趋势将进一步加强。

风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。