行业公用事业大涨之时继续坚定强烈推荐荐7股

公用事业：大涨之时继续坚定强烈推荐 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：今日燃气板块迎来大涨，申万燃气二级指数上涨5.66%，中天能源、皖天然气、重庆燃气等多股涨停。我们认为燃气行业正处在第二阶段快速成长期，政策驱动行业高速发展，企业均有望受益于量价齐升逻辑。

点评：

市场认可快速增长逻辑，期待售气企业“量价齐升”近期天然气板块触底后强势反弹，我们认为主要逻辑如下：

1）环保政策驱动天然气消费量快速增长带来气荒，市场中燃气行业关注度迅速提升。2）LNG全国平均价格达到6941元/吨，较9月上涨128%，个别地区价格上涨至10000元/吨。 ）国家多部委发表声明力挺“煤改气”，并且发布首个清洁取暖规划和气源保障方案。4）市场认可天然气长期快速增长趋势，认为天然气销售企业均存在量价齐升逻辑，板块内公司均将受益。

供气持续紧张，LNG价格或将继续上涨，上游资源价值凸显今年供暖季以来多地出现供气紧张，我们认为气荒是居民煤改气+燃气电厂增加+环保倒逼工商业煤改气等因素的叠加效应，据我们测算17年供气缺口在亿方。煤改气效果良好，预计明年居民和工商业煤改气仍将继续有序推进，天然气消费量预计仍将保持15%以上增速有的在读书。对于“为啥开通”这个问题，冬季仍有可能出现供气缺口。

此外，从居民端冬季供暖刚需角度考虑，天气越寒冷，天然气消耗量就会越大。北方地区今年冬季气温最低点预计会出现在一月中下旬，也就是说1月份居民用气会迎来高峰。我们认为，因刚需而采购的LNG有可能会由于保供压力价格继续上涨。

城燃公司受益于政府保供压力，中游顺价超预期今年供暖季非居民天然气门站价格普遍上调%，LNG价格翻倍增长。市场担心各地顺价机制未完全理顺，导致城燃公司负担部分成本。2017年是市场化价格调整的第二年，市场化定价从上游向下游传导的机制将打通。并且由于目前供气形势紧张，部分城燃企业通过交易平台竞拍以高价获取天然气进行保供，若政府不支持下游顺价，或将出现无法保供的情况。

近期我们与行业交流，国内大型燃气公司也对今年各地政府批准执行顺价表示乐观态度。

燃气行业处于第二阶段快速上升期，继续强烈推荐天然气供应紧张，上游资源价值愈发突出，建每波顾客人数议关注山西煤层气龙头企业

【蓝焰控股】、拥有山西潘庄和马必区块的港股煤层气开采优质标的

【亚美能源】、LNG生产加工企业

【广汇能源】、以及LNG接收站即将投运和正在规划的

【深圳燃气】

【中天能源】

【百川能源】。天然气储气调峰设施建设加速，建议关注港股燃气储运装备供应龙头企业

【中集安瑞科】。

风险提示：行业政策风险；燃气价格不及预期；燃气消费量大幅波动；

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