瑞银证券年期美国国债乏人问津吧

还将增加三个拥有全新技能的变异体。新变异体设计拥有西方魔幻色彩 瑞银证券：30 年期美国国债乏人问津 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观要点30年期美国国债乏人问津此次美联储加大量化宽松力度令美国长期国债陷入困境。美联储宣布在二次量宽期间计划仅拨出6%的资金购买10年-30年期美债(图片1)。与此形成对比的是：首轮量化宽松时美联储购买长期美债的资金比例则达14%。二次量宽中美联储购买中期美债规模之大令人震惊：此次美联储计划拨出43%的资金购买年期的美国国债。

就美联储计划购买美国长期国债与长债市场供应量的比率而言，美联储对长债的“胃口”极小就越发明显。我们定义的市场供应量是指特定期限的美国国债在2011全年的总发行量加上50%的当前流通债券量再减去美联储在系统公开市场账户持有的国债。美联储先前自己规定购买单一期限国债所占比率的上限为35%，但目前“临时放宽”这一限制，因此我们认为50%是合理的上限。例如，就10年-30年期美债而言，我们预计到2011年6月发行这批国债面值将达1130亿美元，目前市场上流通国债额为6930亿美元，系统公开市场账户则持有1220亿美元。因此，10年-30年期美债的市场供应量=1130亿美元+（0.5*6930亿美元）-1220亿美元=3370亿美元。如图片2所示，美联储重点买入5.年期美债使其吸收了此类期限国债的大部分市场供应量。