高考加油申万宏源考验半年线魏家

申万宏源：考验半年线 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

盘中特征：

周二,市场震荡调整，热点降温。上证指数收于3102.88，下跌15.20点，跌幅0.49%，成交1716亿元；深成指收盘10245.33点，下跌37.83点，跌幅0.37%，成交2128亿元。28个申万一级行业指数7个上涨，21个下跌；其中：通信、建筑装饰和电子涨幅居前；钢铁、国防军工和采掘跌幅领先；非ST类股票涨停43家，4个股票跌停。

后市研判：

半年线受到考验，短期宜谨慎观望。受到债市波动以及货币中性偏紧的影响，大盘低估值蓝筹股近期连续下行，告别了之前的单边上行趋势，从而进一步确认了市场的整体调整趋势。好在大盘股调整时，往往小盘成长股会略有表现，可以抵消部分影响。但是，前期活跃的主题投资近两日开始消退，不少品种出现快速调整，反应出场外资金谨慎追涨，落袋为安的心理。技术上看，3100点左右市场似乎还有些技术支撑，一是半年线正在从3080点逐步上移，二是十月底和十一月初两个低点都在3100左右，这里有个颈线位的技术支撑。基本面情况看，目前仍在通胀预期的抬可谓鞭长莫及。目前升阶段，市场对滞胀的担忧仍会压制市场重心。因此，未来仍需关注市场通胀预期的变化来决定趋势的判断。另外，我们还需密切关注政策动向，随着市场的调整，新股发行速率是否会放缓？市场急跌过程中有无机构主动性的维稳？这些也是市场阶段低点产生的重要条件。

关注货币政策的边际动向。当前经济环境处于随着上述两个地区最低工资标准的上调一个小周期反弹高点，并且通胀逐步回升的阶段。如果后期房地产投资回落带动经济下滑，而通胀趋势仍然向上，则可能产生滞胀风险。因此，中期角度需要防范滞胀环境下，货币政策偏紧的风险。与此同时，市场局部板块的高估值现象仍然没有完全消化，在宏观政策强调去杠杆、去泡沫化的情况下，未来仍有继续回归基本面的要求。

需要关注的事件：1）货币政策预期；2）财政政策宽松预期；3）国际市场波动；4）市场监管政策的变化。

操作策略：

持币观望。