行业长城证券关注博弈中的结构性机会

长城证券：关注博弈中的结构性机会 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

展望后市，我们认为短期市场大概率呈现震荡盘整格局，市没有像广州北京路那样深入人心的地方。报告因此建议场博弈性明显加强。市场成交量萎缩反应投资热情不足，两会即将闭幕使得维稳预期也将有所减弱，尽管周末证监会主席讲话有助于提振市场信心，但目前市场面临的是投资逻辑不明的问题，周期股持续性存疑，新兴成长股面临估值调整压力。

上周市场总体呈现震荡调整之势，创业板继前两周持续下跌后，本周表现好于主板。最终上证指数收于2810. 点，周跌稿源：中国幅2.22%；创业板指数收于19 4.9点，周涨幅1.46%。上周市场仍然体现出两会维稳特点，从周二V型反弹到周五尾盘银行等大盘股拉升护盘可以看出，主板的波动与国际大宗商品暴涨暴跌密切有关，大宗商品价格目前高位震荡盘整。

本周末可谓是中国版“超级周末”，除了一系列经济数据密集公布，“一行三会”及国资委发布会成为资本市场关注的焦点。

2月经济数据已公布完毕，亮点在于房地产投资超预期反弹，但工业、消费、出口均在下滑；信贷环比出现回落，但月同比维持高增长且企业中长期贷款表现强劲，宽信用趋势不变。喜忧参半的数据反映经济见到一定企稳迹象，但宽信用向实体经济传导的效果如何仍需密切关注新开工和中微观数据情况。

央行发布会主要亮点：关于货币政策，提出基调保持稳健，但要保持灵活以应对重大变故事件，并提到通胀可能引起利率政策的考虑；关于房地产，指出房地产去库存压力较大，并对P2P平台首付贷业务资质存疑，加强住房金融的宏观审慎管理。

金融“三会”发布会主要亮点：刘士余针对“注册制”、“股灾救市”、“熔断机制”等热点话题做出表态，基调偏积极，有助于提振市场信心。

具体的，指出注册制必须要搞，但不可单兵突进，意味着注册制推出需待各项制度建设配套，难以一蹴而就；市场失灵时会果断出手，未来较长一段时间内中证金不会退出；未来几年中国不具备推行熔断机制基本条件。

本周观点：展望后市，我们认为短期市场大概率呈现震荡盘整格局，市场博弈性明显加强。市场成交量萎缩反应投资热情不足，两会即将闭幕使得维稳预期也将有所减弱，尽管周末证监会主席讲话有助于提振市场信心，但目前市场面临的是投资逻辑不明的问题，周期股持续性存疑，新兴成长股面临估值调整压力。