行业地产低估值和高息股价值凸显荐5股

地产：低估值和高息股价值凸显 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

下半年将“量价齐跌”，分化是主旋律本轮房价的上涨仍会在下半年持续，但房价环比和同比上涨的动能开始减弱，而房地产销售增速在一季度达到峰值之后正在逐步回落。上半年火爆的房市格局难以延续，下半年房地产市场将逐步转入“量价齐跌”的局面。

分化仍是下半年房地产的主旋律，一二线城市刚需依旧存在，房价和成交量增速仍会保持相对合理的水平，但三四线城市在去库存的重压下，空间不会太大。

去库存基调下，房地产投资下行不可避免房地产政策的主基调是去库存，核心方法是通过供给侧改革去完成，而不是通过加杠杆的形式去库存。下半年，在房价和销售上涨动能逐渐趋弱的情况下，房地产投资将面临更大的下行压力回收率93%-94%。由于房地产是分化的格局，房地产政策也会因地制宜。而上半年经济得以平稳运行，房地产的发力功不可没，房地产投资出现大幅度下滑的概率也不大。

投资逻辑：强者恒强，低估值+高息股价值凸显我们认为房价整体而言短期不会出现大幅调整，房地产行业大周期不会见顶，但宏观经济导致行业景气度难以维持上行趋势，政策上去泡沫化的要求使得分化仍是下半年房地产的主旋律，兼并和整合成为未来房地产发展大趋势，具有先发优势的龙头股或将受益；“股息率高+估值低/估值合理”的地产股以其相对稳定的投资回报率以及具有前瞻性的特点，受到资金偏好的同时助力股价上行。

投资策略:优胜劣汰，布局三条主线主线一，从博弈的角度而言，股权较为分散、总市值不高且土地资源优质的地产公司容易成为资本抢筹的对象，具有整合预期的相关股也这颗被时光打磨得越加光亮的钻石容易获得超额收益，推荐关注以地产为支撑坚定转型布局的苏宁环球（）、金融街（）；主线二，高股息率的地产股，从未来预期高分红的角度，推荐关注股息率高居地产板块首位且销售高速增长的金地集团（600 8 .SH）；受益于提早布局以低成本开发优势，未来高分红可期的金融街（）；主线三，地理位置优越、土地溢价明显的一线持有型物业，经过筛选，我们推荐关注坐拥核心稀缺地段，得益于高出租率和高租价，业绩进入全面上升通道的金融街（）；新增物业投入运营后有望增厚预期业绩的中国国贸（）；土地储备丰厚、且受益于金桥片区价值升级的上海国改领头羊浦东金桥（6006 ）。