行业电气设备全成本拆分和供需分析荐1股

电气设备：全成本拆分和供需分析 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

磷酸锂成本拆分：原材料占比81%，制造费用15%，人工4%。

总成本7.5 万元/吨。其中，（原材料）碳酸锂/氟化锂 7%、氢氟酸 1%。制造费用中折旧占比较大，7%。

成本下降的路径：①降低原材料单耗；②构建垂直产业链；③提高产能利用率。

六氟磷酸锂长期供需格局逐步改善。

供给端：名义产能较多，有效产能有限。从2018年六氟磷酸锂的供给情况上看，虽然国内企业的名义产能较多，但是由于企业不听说这份“警方通报”盈利，很多小产能出清；①2018年六氟磷酸锂企业的名誉产能约4.5万吨，2019年5.6万吨；②而从调研的实际情况了解到，2能让坏的胆固醇免于被氧化018年全球六氟企业的有效产能为 .5- .6万吨；③2018年实际出货2.9万吨，预计2019年4.4万吨。

需求端：年，6F需求复合增速 0%①2018年六氟磷酸锂的需求约为2.82万吨，我们预测2019年国内需求约 .85万吨；②短期内6F依旧处于供大于求的状态，但长期来看，供需格局在逐步改善。

六氟磷酸锂价格判断：涨价预期较好。

整体来看今年处于价格上升通道，9.5万元/吨是这个阶段的低点。我们预计今年Q2涨价可延续，价格会向上调至11万元/吨左右。下半年旺季上涨幅度大，届时企业盈利状态也将达到合理毛利率水平。

价格的主要影响因素：①成本推动：2018年，6F主材碳酸锂、萤石（下半年）一直在高位运行，卖9.5元/吨行业不盈利。

②需求拉动：受益于下游新能源汽车行业拉动，保守估计，年6F各领域总需求复合增速达 0%。

价格主要看需求，原材料氢氟酸等有腐蚀性，产线必须保持在一定的开工率以上。实际产能远没名义那么大。75%开工率，供给弹性其实并不大。

投资建议：看好兼具工艺和成本优势，国内六氟磷酸锂龙头多氟多。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；动力电池技术发生重大变革。

婴儿拉肚子用什么药
除口臭
薏芽健脾凝胶疗程