行业地产交易量上升中原经理指数持平

地产：交易量上升 中原经理指数持平 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月27日–8月2日交易量上升，中原经理指数持平从周环比角度看，已公布数据的 1个城市中有16个房地产交易量上升（截至8月2日当周中值为+ %，而截至7月26日当周中值为-2%）。从同比角度看，已公布数据的29个城市中有25个交易量上升（中值为+50%，截至7月19日当周中值为+45%）。与2015年6月份周均值相比，已公布数据的 1个城市中有20个交易量上升（中值为+6%，而截至7月26日当周中值为-5%，7月份周平均中值为+2%）。相对而言，二线城市的表现领先于一、三线城市（深圳上周交易量较5/6月周平均水平低10%/25%，而其他一线城市平均较5/6月份高17%/8%），环渤海地区和华北表现领先于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看有时‘挥霍一把’未尝不是一件好事。” 　　“挥霍一把”的快感并不一定要靠钱来实现，已公布数据的12个城市中的7个价格下降，中值为-1%（而截至7月26日当周为持平）。二手房市场中原经理指数/报价指数周环比持平/下降1.8个百分点。

年初至今表现截至2015年8月2日，已公布数据的 5个城市的交易量周平均值较2014全年均值高10%，但较2015年6月份均值/2014年下半年均值低15%/1%。年初至今，已公布数据的26个城市有20个的交易量上升，中值为+ %（而截至7月26日当周为+ %）。在销售均价方面，年初以来已公布数据的14个城市中有8个的价格上升（拥有西部地区一流的经济基础和消费能力中值为+1%，而截至7月26日当周也为+1%）库存水平截至2015年8月2日当周，我们追踪的11个城市的总库存下降了1.2%（截至7月26日当周上升0. %）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的11个城市的库存平均消化时间降至1 .0个月（截止7月26日当周为1 .2个月），其中：1)青岛、广州和东莞的库存持稳；2)北京、上海、杭州、苏州、福州、南京和厦门的库存下降； )深圳的库存上升。

投资观点我们的买入建议：雅居乐（强力买入名单）、瑞安房地产（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、保利地产、华侨城。我们的卖出建议：恒大地产、金地集团。

风险：销售与利润率不及/高于预期（下行/上行），宏观经济硬着陆（下行）。