行业有色金属岁末将至持币观望

有色金属：岁末将至 持币观望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

l上周LME各基本金属之间搜索引擎在爬行一个站的时候除了LME锌微跌0.59%以外，其他品种均出现不同程度的上涨。其中LME铜上涨幅度最大，达到 .5%%；LME铅和LME锡的上涨幅度也分别达到了 .44%和2.66%；其他金属的涨幅在1%左右。美元指数下跌0.2%，原因是受到欧洲央行提供贷款的利好消息的刺激，市场信心受到提振，欧元兑美元汇率上涨0.05%。而作为对冲美元的黄金因为美元指数的下跌而交易价格反弹，收盘价为1,607.1盎司/美元，较前一周上涨了0.72%。

l12月22日，美国商务部公布数据显示，美国第三季度GDP环比年增长1.8%，低于此前市场预计的2.0%的增长率。

l12月2 日，意大利国家统计局公布的数据显示，意大利12月消费信心指数下降至91.6，为1996年以来的新低；意大利第三季度GDP（季调后）环比下降0.2%，同比上涨0.2%。

l美国商务部12月2 日公布的数据显示，美国11月营建许下修至环比增长5.6%，季调后为68万户；同时，美国11月的新屋销售量为 1.5万幢，环比上涨2.6%。

l12月2 日，穆迪维持美国Aaa评级，展望为负面。穆迪表示经济和就业疲弱会令美国面临评级下调的压力。

l12月2 这将加快内陆地区开放型经济发展进程日，中国央行与巴基斯坦央行签署了中巴双边本币互换协议，规模达到1000亿元人民币/1400亿卢比，旨在加强双边经贸合作，促进两国贸易与投资。

l我们认为：国际方面，由于欧洲央行宣布向欧元区52 家银行提供4,892亿欧元三年期无限制贷款，超过市场预期，并创下2009年以来的最高纪录。市场受到此消息的提振，LME基本金属出现小幅走高。

然后，展望2012年，年底的短暂幸福背后蕴藏了更多的危机。首当其冲的是法国主权评级可能被下调而引发的新一轮恐慌。欧债危机爆发以来，法国和德国一直扮演“救火队长”的角色。试想不久的将来，倘若法国的主权信用评级被下调后，由于标普的警告，EFSF的信用评级也或将惨遭下调。届时，救助资金将会减少，贷款规模将会压缩，市场将被笼罩在极度悲观的情绪之下。各方资金将会从风险资产中撤离转向美元以求避险，系统性风险大增，大宗商品或将继续振荡下跌。

其二，当前欧洲各银行对欧元区重债国的国债避而远之，西班牙和意大利的国债收益率不断提高，许多银行纷纷面临提高资本充足率的压力，而现今欧洲央行提供的4,892亿欧元的贷款相对2012年欧元区主权国1.6万亿资金需求来说是杯水车薪。因此，基本金属的价格在未来一段时间仍可能处于下跌行情。国内方面，临近年关，企业处于资金回笼、年度结算的状态下，对金属的需求将转为淡季。另一方面，由于市场不确定因素过多，预计投资者更倾向于持币过节，金属交易将呈现清淡，价格的波动将趋于平稳，难以出现单边行情。