莫尼塔重卡复苏未能持续钢铁延续弱势位置

莫尼塔：重卡复苏未能持续 钢铁延续弱势 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示四月调研显示水泥、工程机械和重卡行业需求出现较为强劲的复苏，但复苏未能在五月延续。水泥受雨天影响需求有所回落，库存开始增加，重卡在本月没有进一步超预期，工程机械销量转为平淡，同比或仅小幅增长，钢铁贸易商反馈环比改善仍弱于季节性，铜需求方面呈现旺季不旺局面。

报告摘要钢铁贸易商：销售整体偏弱，补库意愿极低：此次月中调研总体的结果：销售情况整体偏弱，环比虽有改善，但未出现成千上万的行星坐落在巨大星图上季节性的走强；对于未来的销售，以中性和悲观预期为主，在当前的时点，没有出现较强的驱动力。

水泥：华东需求小幅回落，华北略有好转，厂商预期下降：进入5月份，华东华南逐渐进入雨季，需求有所回落，而华北地区略有好转，西北地区平稳。相对4月末调研，反馈5月上旬水泥销售差于预期的调研对象增加至14%，莫尼塔水泥行业调研预期指数回落至14%。

工程机械：销量5月转为平淡，同比或仅小幅增长：大部分经销商反馈5月上半月的销量略低于预期，大概率下5月全月销量同比将小幅增长。采掘业比较集中地区的经销商仍然反馈需求很差，同比数据有很大的下滑。华东和西南的部分经销“电动车”是指以铅酸电池或锂电池为动力、最高时速50km/h以下的四轮纯电动车辆。去年商认为能实现5%以上的增长。

总体而言，工程机械销售旺季基本结束，5月整体市场需求转为比较平淡。

重卡：销售未见进一步超预期，国IV标准或仅部分城市实施：重卡销售符合预期的程度有所下滑，显示重卡销售在本月没有进一步超预期。我们预计5月重卡销量基本符合季节性规律，同比增长20%。国IV标准推迟的可能性很高，只有部分城市经销商反映将在7月1日正常实施。

铜贸易商：五月旺季见顶，六月淡季不淡：五月中旬相比四月底精炼铜需求基本持平。同时大部分贸易商预期六月精炼铜需求将维持当前水平，旺季不旺、淡季不淡的效应较为明显。铜价剧烈波动后贸易商与企业库存需求受到影响，外管局20号文也抑制了铜的融资需求，这两部分构成较大利空。